医保谈判启动，医药再度反弹

显示全部楼层 · 2023-1-7 09:05:34

摘要



1.医保谈判启动，拉动医药板块高涨。医保谈判给医药行业带来的不确定性逐步下降，主要起到“腾笼换鸟以价换量”、增进行业立异、良性成长的作用，久远看对于医药行业组成利好。整体来看，医药行业的估值虽然不是最廉价了，但还在底部区域。



2.年末新能源车交付量数据显示需求表示仍强劲，相符此前市场预期。后市来看，随着公共卫生事件防控政策的连续动态优化，公共卫生事件岑岭之后有望迎来出行需求及线下消费场景的全面恢复，低基数叠加需求侧拉动，汽车行业整体销量有望迎来高增长。



3.受北向资金驱动，家电板块今日也表示不俗。基本面来看，地产政策连续利好+促销费政策的出台叠加临近春节，后续将成为拉动家电消费的主要驱动力。





1月5日，两市小幅高开之后一路高开高走，午后市场指数维持高位震荡，截至收盘，上证综指上涨1.01%，日线收获四连阳，深证成指上涨2.13%，创业板指表示加倍强势，上涨2.76%。



盘面上来看，1月5日再现喝酒吃药行情，此外新能源车、光伏板块也表示活跃，家电板块也涨幅居前，而信创板块表示相对较弱。



量能方面，1月5日两市成交额有所放年夜，全日合计成交金额跨越 8400亿元。北向资金方面，年夜幅流入127.53亿元，其中沪股通流入56.58亿元，深股通流入70.95亿元。从近期的流入流出情况可以发明，相较于去年10月到11月，现阶段北向资金重回“买买买”的轨道，注解随着防疫政策的调剂，地产政策的逐步加码，资金对于后续中国经济苏醒的信心正逐步回暖，市场资金正逐步回流A股市场。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND







医药板块1月5日年夜涨，其中疫苗ETF涨3.56%，生物医药ETF涨2.84%、立异药沪深港ETF涨2.65%，医疗ETF涨2.52%。

数据来源：WIND



消息面上，1月5日，国度医保药品目录调剂的现场谈判正式开始。此次谈判的药品涉及肿瘤、罕有病、新冠病毒沾染治疗等上百种临床用药343个品种，其中首款国产双抗、治疗年费上百万的国产CAR-T、罕有病Castleman病“救命药”等多款重磅新药首次“开谈”。这一消息或一定水平拉动市场情绪，今日医药板块高涨。



经历了40年制度改革，目前医保谈判已逐步实现全笼罩、多条理的医疗保障体系。自2017年谈判开始，截至2022年12月，已完成5轮谈判准入。随着医保目录调剂的常态化及谈判规矩的明确，医保谈判给医药行业带来的不确定性有所下降，而是起到“腾笼换鸟以价换量”、增进行业立异、良性成长的作用，久远看对于医药行业组成利好。

2022年政策上首次颁布简易续约价格降幅规矩，或为立异药订价提供更多弹性空间，有利于立异药的进一步成长。依据招商证券研究所梳理，2022年首次介入医保谈判的国产立异药品共22项，中国立异药行业逐渐进入商业化阶段，若谈判胜利则有可能快速放量。同时立异药新增适应症纳入简易续约范围内，简易续约依据不合标准对应不合降价幅度，相对于重新谈判降幅有望缩短价格降幅，利好立异药成长。

回到板块的基本面，无论是短期还是中历久，医药、医疗行业均具有旺盛的下游需求。首先短期公共卫生事件岑岭期内，新冠防疫产品、疫苗和抗伤风药物及其家当链有望率先受益，细分子行业包含抗伤风类药物、新冠特效药、零售药店、制氧机等家用医疗器械、抗原检测、新冠疫苗及其上游等。此外考虑到仍需进一步增进老年人的疫苗接种及第四针、加强针等疫苗接种需求，疫苗依然具有较为辽阔的市场空间。



中期看，公共卫生事件岑岭后，线下诊疗业务有望苏醒。公共卫生事件缓解后人员流动限制解除，医疗办事、医美等消费医疗的需求有望明显恢复；重门诊和住院量有望回补，院内药械、IVD板块等有望刚需放量。



历久看，医疗、医药行业还受益于老龄化、消费升级、国产替代等逻辑。此前我们在《医药：短期谨慎乐不雅，历久底部向上》、《医药：超跌反弹，人心思涨》和《医药：不是最廉价了，但还在底部区域》中提到，医药行业的历久基本面依然稳健。随着中国人口老龄化以及居民健康意识增强，未来医药市场范围仍有望快速扩年夜，历久向好。经过近期的反弹，目前医疗、医药板块的估值虽然不是最廉价的，但还处于历史底部区域。叠加医药政策边际缓和、盈利预期恢复，景气度向好。感兴趣的小伙伴可继续存眷生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、疫苗ETF（159643）及立异药沪深港ETF（517110），逢低结构；但需警惕短期的波动调剂风险。





1月5日汽车及相关家当链也表示亮眼，其中新能源车ETF（159806）涨3.09%，智能汽车ETF（159889）涨2.6%，汽车ETF（516110）涨1.95%；而汽车制造链中上游的机械ETF（516960）、新资料 50ETF（159761）双双涨超2%。

数据来源：WIND



消息面上，年末新能源车需求表示仍强劲，相符此前市场预期，一定水平上推动了市场信心。其中新能源车龙头比亚迪1月2日披露数据，2022年全年新能源汽车销量达到 186.35万辆（全球交付量首度破百万辆），同比增长152.46%；12月其新能源乘用车销售高达23.46万台，同比增长152.74%。其他新能源车企同样业绩喜人，特斯拉其全年共交付131.39万辆汽车，哪吒、理想、蔚来、小鹏、零跑交付量均跨越 10万辆。（风险提示：提及个股仅作不雅点展示，不组成个股推荐）



数据显示出年末新能源车需求表示仍强劲，较多厂商赶在明年补贴 退坡前推出优惠政策， 12月销量冲刺阶段连续了此前高增的预期，消化明年年初部分 需求。后市来看，虽然新能源车明年需求可能欲扬先抑，1季度可能会有阶段性淡季，整体增速趋缓，但无需过度消极，部分 车企（包含比亚迪、奇瑞新能源、长安深蓝、上汽荣威等）上调了部分 新能源车型的指导价格，以对冲新能源补贴 退坡影响，保障企业盈利。2023年优质供给 或将加速行业分化，可继续存眷需求结构和市场格局 演变。



此外汽车整车行业作为疫后消费苏醒的重要一环，其投资机会也值得存眷。此前《扩年夜内需战略计划纲领（2022-2035年）》指出要释放出行消费潜力，优化城市交通网络结构，年夜力成长智慧交通；推动汽车消费由购买 治理向使用治理转变等，释放增进汽车消费的信号，市场对于后续汽车购买税、新能源车补贴 等优惠政策的期待加年夜。而后市来看，随着公共卫生事件防控政策的连续动态优化，公共卫生事件岑岭之后有望迎来出行需求及线下消费场景的全面恢复，低基数叠加需求侧拉动，汽车行业整体销量有望迎来高增长。感兴趣的小伙伴可继续存眷汽车ETF（516110）、新能源车ETF（159806）及智能汽车ETF（159889），但要警惕公共卫生事件短期内扩年夜、需求回落带来的调剂风险。





1月5日家电板块表示也不错，家电ETF（159996）上涨2.53%。从资金流入的角度来看，今日家电板块的走强与北向资金的年夜举买入有关。家电一直以来都是北向资金配置的重仓行业之一，后续若北向资金能连续性地流入，家电板块或会一直有增量资金的支持。



从基本面的维度来看，家电行业既处于地产后周期，受地产家当链的影响，又具有消费行业的属性，目前家电行业迎来众多利好政策。



一方面地产政策边际放松，政策端的保交楼、稳民生、防风险主基调将有力支撑竣工端连续弹性苏醒，后续随着交楼数量的增加，将直接拉动位于后周期的家电的消费需求；另一方面，自去年11月份开始各地纷纷 推出促消费的政策，尤其是家电的“以旧换新”政策的推出，再叠加春节的临近，不少消费者也会借选购年货之机选购新的家电产品 ，家电需求有望连续回暖。



除了需求驱动之外，成本端，无论是原料价格下降、汇率的变更，还是海运的改良，都使得家电行业从成本端获得了一定的利好。在成本下降、需求改良之后，家电的价格维持不变，那么未来的利润率就会有所提升，可存眷家电ETF（159996）。





风险提示：

投资人应当充分 了解基金按期定额投资和零存整取等储蓄方法的区别。按期定额投资是引导投资人进行历久投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方法。然则按期定额投资并不克不及规避基金投资所固有的风险，不克不及包管投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方法。



无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。



基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规矩等差别带来的特有风险，提请投资者注意。



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文中提及个股短期业绩仅供参考，不组成股票推荐，也不组成对基金业绩的预测和包管。



以上不雅点仅供参考，不组成投资建议或许诺。如需购买 相关基金产品 ，请您存眷投资者适当性治理相关划定、提前做好风险测评，并依据您自身的风险蒙受能力购买 与之相匹配的风险品级的基金产品 。基金有风险，投资需谨慎。

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