互联网集体“降本增效”的当下，拼多多还在使劲花钱

记者 | 程璐

编辑   |

11月28日，在消费市场整体低迷的当下，拼多多再次带来一份逆势增长的三季度报。

财报显示，平台Q3实现营收355.0亿元人民币，同比增长65.1%。非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为124.72亿元，同比增长幅度达到  295%。

今年以来，受新冠疫情重复 、消费需求减少的连续 影响，消费经营环境不明朗，商家品牌对于营销投入预算的行为都加倍 谨慎。

在此配景 下，比较 各平台电商部分  的收入表示 。截止2022年9月底的同一季度，拼多多的收入同比增速达到  65%；而阿里核心电商收入的客户治理 收入板块，本季度负增长——下降幅度达到  7%；京东平台电商部分  同比增长13%。

参考统计局近日颁布 的社零数据，1到10月实物商品网上零售额增长7.2%，年夜 盘整体增速表示 欠安 ，但强调高性价比的拼多多，坚持 着相对稳定的高增速，阿里低于行业增速，京东表示 略高。此外，以新模式切入行业的抖音电商增速更甚，电商势力互相渗透侵蚀，行业的竞争远比预料中激烈。

目前，拼多多单季度收入已经达到  淘系核心电商收入的53%，上季度这一数字还是43%，未来拼多多还将对阿里电商提议 追赶，双方的收入差距将进一步缩小。

多项指标立异 高 投入支出不减反增


对于收入的增长因素，本季度拼多多没有颁布 GMV及增幅，因此也无法得知货币化率的情况。在财报后的德律风 会上，有剖析 师存眷 了该数字——“将收入拆分成销售额进献 和商业变现来看，这两个指标的变更 趋势是什么？”

拼多多财务  副总裁刘珺并没有正面回答这一问题，称Q3平台的努力推升了用户数量增长，商家也来到平台寻找增长机会，销售额进献 营收增长也是自然产生 的情况。

拼多多董事长兼首席执行官陈磊则透露，今年以来，平台上的合作品牌越来越多，特别包含 农产品  、3C、家电和美妆这几个品类，反馈不错。“我们看到行业内的竞争依旧异常 激烈，消费者的需求越来越多元化，这意味着我们自身有很多需要提升的处所 ，因此我们接下来会继续加年夜 科技投入，才是平台历久 高质量成长 的支撑。”

近日浙商证券的一份研究申报 提到，从电商财务  模型来看，拼多多货币化率仍处于提升通道傍边 （22Q1为3.9%，阿里21年货币化率4.1%），未来的增量空间主要在于提升用户复购和客单价。

本季度，拼多多的经营利润104.4亿元，达到  历史新高，单季度利润首次突破百亿年夜 关；毛利润为280.9亿元，毛利率达到  79.1%，成为20年以来的高点。

利润的超预期表示 ，与费用控制也有一定关系。Q3拼多多总运营支出为176.536亿元，虽比2021年同期增长了38%，但其占收入的比例从去年同期的59.6％下降至本季度的49.7％，财报称主要受一些项目投入延缓等偶发因素影响。

今年以来，互联网行业集体强调“降本增效”，拼多多费用不减反增。比较 来看，阿里本季度销售和营销开支费用锐减65亿元，下降幅度高达22%。但拼多多Q3的销售和营销支出费用依旧坚持 增长，同比增长了40%，对促销和告白 活动的支出增加；研发费用11%的同比增幅也创下新高。

不过  ，拼多多对利润表示 仍坚持 低调，刘珺重复 强调，Q3的盈利水平不太可能在未来连续 ，公司业务还处于成长 期，盈利水平也不是优先追求的目标，短期的投资被动减少甚至并晦气 于历久 业务竞争力的成长 。

“曩昔 一个季度我们的部分  项目，包含 一些农业项目，受到投资时间线和投资节奏影响，相应的支出也会受到影响。另外一方面，三季度涌现 的营收和利润增加情况是商家活动增加的结果，我们业务周期和财务  报表宣布 周期可能是不一  样的。”刘珺在财报后的德律风 会议上表示  。

出海业务崭露头角


对于此次财报，剖析 师们的存眷 重点也从曩昔 的社区团购，转向国际业务Temu。

今年9月初，拼多多在北美上线跨境电商平台Temu，该名称取自“Team Up，Price Down”，与国内名拼多多的意思相近，即买得人越多，价格越低。据媒体报道，上线一月有余，Temu在美下载量连续 攀升，日均GMV突破150万美元，入驻商家数量达到  近3万个，SKU在30万至40万个，涵盖了24个一级类目。

手握低价与折扣的利器，Temu承载着拼多多出海的野心。当前国内电商增长天花板将近，各年夜 电商平台纷纷  出海，拼多多前期起量拉新的主要策略，就是通过低价、新注册用户免运费、折扣、告白 投放以及老用户带新人的方法 。

目前国际业务的业绩尚未反应 到拼多多财报的数据指标上，在财报后的德律风 会上，陈磊对此也做出了回应，称财务  指标是价值创造  的自然结果，当前国际业务还处于早期阶段，对于财务  的影响并不明显。

他认为，国际业务对于拼多多整个团队而言都是一种新的探索，公司将尽量施展 之前所积累的运营、供给 链方面的经验，希望能够创造  出一种奇特 的价值。

“我们也理解这项业务需要赓续 的测验考试 ，进程 会充斥 着挑战，我们会坚持 耐心，与合作伙伴一起努力。目前这项业务还是处在初期的摸索阶段，我们还存在着很多可以继续进行优化的处所 ，我们会赓续 地学习和提升自己，这个进程 是需要时间的，然则 从中积累的经验，对公司及团队而言都将是异常 有意义的。”陈磊说。

目前拼多多手上握有足够的现金贮备 ，对新业务进行战略投入。截至2022年9月30日，拼多多现金、现金等价物和短期投资为1378亿元，而截至2021年12月31日为929亿元。