营收增速放缓但成本控制适合 ，京东二季度“减负”求稳

记者｜于浩

8月23日，京东（纳斯达克股票代码：JD和香港交易所股票代码：9618）颁布 了2022年二季度以及中期财务  业绩申报 。

财报显示，京东二季度净收入为2676亿元人民币，同比增长5.4%。与今年一季度的18%、去年二季度的26.23%相比，营收增速均有所放缓，但已超出  市场预期的2617亿元。

受疫情影响，二季度的社会消费品零售总额同比下降了4.6%，消费略显疲软，同时多地曾涌现 物流受阻的情况。这些因素使得电商行业二季度业绩略显昏暗 。阿里二季度收入首次涌现 负增长，总营收2055亿元人民币，同比降低了0.092%，唯品会二季度营收则同比下滑17%。

而京东的表示 相对稳定，虽然营收放缓，但盈利能力则有所增强，低利润率的运营思路再次得以体现。其非美国通用会记准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润为65亿元人民币，净利润率为2.4%，2021年同期为1.81%。

注重利润率与现金流健康



作为营收主力的京东零售与集团整体的表示 相似，营收增速下降而利润率略有上升。二季度营收同比增长率由去年同期的22.73%降至3.8%，经营利润率为3.4%，2021年同期则为2.6%。

电子产品  及家电品类的商品收入在二季度同比下降了0.11%。作为京东传统强势品类，涌现 收入同比下降的情况并不多见。日用百货类商品收入同比增长率也由去年同期的29.48%降至7.8%。

据京东CEO徐雷在财报德律风 会上透露，如家电、健康等民生类用品增速表示 较好，而如服饰、酒水等长尾非刚需品类表示 相对较弱。可见电子产品  及家电品类商品收入下降的主因在于消费3C品类的表示 欠安 。

这一趋势与社会消费品零售年夜 盘基本坚持 一致。据国度 统计局数据显示，1至5月实物商品网上零售额中吃类、用类商品分别  增长16.0%、6.3%，穿类下降1.6%；二季度通讯器材下滑5.4%，消费需求集中在基本生活消费上。而抛开疫情与消费年夜 环境的影响，智能手机消费者改换 手机周期在赓续 拉长，去年9月国内用户的平均换机周期已达到  28个月。

同比来看，办事 收入的增速也在放缓，由去年49.17%降至21.89%。但受商品收入增速下降的影响，二季度办事 收入占比15.5%为历史最高。其中物流及其他办事 的收入增长37.77%，成为拉动办事 收入增速的一年夜 动力。

徐雷也提及，短期来说消费市场上的负面因素使得京东加倍 注重利润率与现金流的健康。京东物流在二季度实现盈利，在电商业务放缓的情况下开始为集团输血，录得经营利润0.36亿元，毛利率由去年同期的3.7%提升为6.2%。

对成本的控制则是京东盈利能力增强的另一个主要原因。财报显示，二季度京东营销开支为95亿元，同比下降10.37%，这在有着618年夜 促的二季度并不常见。

其次，受益于对下沉市场业务的收缩调剂 ，京东常年亏损的新业务经营亏损率也下降10.02%至62.65亿元，经营亏损率也由43.37%降至32.43%。京喜拼拼业务战略收缩后，新业务“减负”效果明显。

但在下沉市场的业务收缩使得京东用户数据增速再度放缓。截至6月30日，京东曩昔 12个月的活跃购买  用户数较2021年同期的5.319亿增长9.2%至5.808亿，而去年二季度该增速为27.4%。

为此，京东将运营重点集中于提升用户价值。二季度京东PLUS在籍会员数量突破3000万，用户DAU同比增速为25%，徐雷称，用户购物频次和ARPU（用户平均进献 收入）等数据也在同步提升。

用户价值一方面源自京东在线上线下的投入，另一方面则在于对同城零售等新场景的拓展。在多地物流受阻的二季度，如京东五星电器、京东新百货、京东超等 体验店等线下渠道降低了线上零售低迷对京东整体业绩的影响。

徐雷表示  ，京东还将继续通过发力下沉市场做宽用户的广度。目前京喜拼拼在北京、廊坊、郑州仍有运营，但在社区团购行业整体收缩的当下再度加码已不现实。随着京喜事业群被拆分，京东需要找到新发力点。

同城业务仍需输血



下沉市场、同城零售、打造供给 链能力是徐雷口中京东几个战术层面的结构 。尽管在社区团购赛道上京喜拼拼业务受挫，但二季度京东同城零售业务却坚持 着可不雅 的增长。财报显示，京东小时购与京东到家  双渠道销售额同比增长了77%，通过京东小时购上下单的用户同比增长了4倍。

在2021年3月出资8亿美元增持达达之后，京东的持股比例已经增至51%。双方在同城零售业务中合作，去年9月京东宣布 了同城零售品牌“小时购”，整合了京东到家  的商家资源，并在主站APP首页开辟出专属的“邻近 ”入口，所产生  的订单则由达达快送完成履约配送。

这一合作为达达带来的收益也很明显。去年二季度至今年二季度，京东到家  业务坚持 着较高营收增速，同比分别  为81.3%、84.1%、80.13%、80.17%、66.3%。在2021年二季度调剂 落地配业务收入口径之后，京东到家  业务已经取代达达快送成为达达集团的营收主力，今年二季度占总营收比重达到  64.22%。

京东财报宣布 当日，达达曾宣布了一则新人事任命。据通知布告 显示，达达开创 人蒯佳祺荣休并辞任首席执行官和公司董事会主席，原达达集团副总裁何辉剑升任总裁，全面主持公司日常工作，上述调剂 自8月31日起生效。京东零售CEO辛利军将担负 达达集团董事会主席。

界面新闻了解到，何辉剑于2014年进入京东到家  ，先后担负 京东到家  研发总监、产研负责人、平台运营负责人、总经理、副总裁等职务。与创建 达达快送的蒯佳祺相比，何辉剑的零售经历更丰富  ，属于京东内部培养出的治理 人才。今年3月京东成立的同城业务部负责人正是何辉剑，此次升任达达集团总裁也预示着京东与达达的合作关系将更为密切。

这也使得达达并表之后的财务  表示 成为京东二季度财报中值得存眷 的一点。尽管业绩增长表示 良好，但新业务仍处亏损状态。京东财报显示，二季度达达录得收入22.81亿元，经营亏损为4.24亿元。

京东到家  业务利润率已转正，达达快送业务成亏损主因。整体来看，二季度骑手成本与营销费用分别  同比增长了25.93%、44.4%，归因中均涉及对同城零售业务的投入，短期内达达仍需京东输血。

这在某种水平 上也体现出京东对于同城零售业务的看重。《晚点LatePost》援引内部员工报道称，同城业务已成为京东零售的四个重要业务偏向 之一。在徐雷看来，京东此前线上以商品供给  为主而缺乏办事 的供给  ，如宠物、汽车后办事 等等，同城零售业务可以弥补这一方面的欠缺。

而本地  生活办事 正是美团多年结构 的赛道。多位零售渠道商曾向界面新闻表示  ，相较于美团，京东具备京东超市业务与“物竞天择”项目积累下的KA商家资源，但同城配送与用户心智方面有所不足。

据36氪报道，目前京东到家  日均订单在100万上下，年度GMV目标则是600至700亿元，进展顺利。2021年，美团闪购则实现了600至700亿元的GTV，数据上看，京东并没有落后太多。

徐雷曾透露，目前同城零售业务GMV增速可不雅 ，但GMV并非短期追求的目标，会更存眷 同城零售业务的用户渗透、频次、办事 履约质量等指标。

整体来看，在消费疲软的态势下京东零售营收增速全线放缓，但存眷 利润率和现金流健康的运营思路、京东物流的转亏为盈以及新业务的亏损收窄，使得京东交出了营收放缓但盈利能力微增的二季度造诣  单。然而，发力同城零售后可能拉年夜 的亏损、下沉市场业务收缩之后再度放缓的用户增速仍是京东需要历久 存眷 的偏向 。

截至发稿前，京东美股当日收盘价为57.2美元/ADS，较开盘价上涨3.40%。