京东再度续约换流量，但不是腾讯的“唯一”

（不雅 察者网讯 文/卢思叶 编辑  /庄怡）京东和腾讯两年夜 互联网巨头“再续前缘”，能掀起多年夜 的风波 ？

6月29日晚间，京东集团在港交所通知布告 ，与腾讯重续为期三年的战略合作协议，腾讯将继续在其微信平台上向京东提供显著的一级及二级拜访 入口，提供流量支持。

通知布告 显示，有关合作的价值预期将于未来三年以现金及京东股份相结合的形式支付或投放。作为总对价的一部分  ，京东将向腾讯刊行 若干数目的A类普通股，价值最高为2.2亿美元，参考三年期间内若干涉 定日期的现行市价厘定。

这意味着，未来三年，京东将通过支付现金及增发股份的方法 ，换取微信入口的位置和流量支持。事实上，京东和腾讯类似的战略合作自2014年起就延续至今，而与以往几次合作不合  的是，京东表示  将在人工智能、信息平安 等领域与腾讯展开合作，除了战略合作协议涉及的内容之外，双方还一致同意在将来寻求更多更普遍 领域的深度战略合作机会。

不雅 点：少了“战略性”，多了“生意”

手握巨额流量的微信和QQ是京东获取用户的重要渠道。

据国金证券最新研报测算，当前京东来自微信九宫格的活跃用户约为APP的6%，来自京东微信小法度模范   的GMV约为APP的10%，京喜聚焦下沉市场，对微信生态的依赖相对更高。

依据 此次协议，腾讯继续在其微信平台上向京东提供一级和二级拜访 入口。从微信页面来看，腾讯为京东提供的一级入口是“发明 ”页面的“购物”，点击后就会直接跳转到京东商城。二级入口则在“我”页面中“办事 ”入口中的“购物消费”中展示了京东购物的入口。

一级入口“购物”打开后就是京东商城

浙江年夜 学国际联合商学院数字经济与金融立异 研究中心联席主任、研究员盘和林指出，由于缺少入口级应用，缺乏自身流量的内生增长渠道，京东用户增量部分  依然依赖腾讯，对于腾讯的一级和二级入口的依赖很年夜 ，未来仍需要向腾讯等流域入口企业支付 较高的“成本”，从而获取客户流量，实现用户增长。

依据 京东财报，2019年-2021年期间，京东向腾讯购买  的告白 资源和支付处理  办事 分别  达到  22.22亿、32.26亿元、50.10亿元，金额逐年快速增长。

作为回报，2019年-2021年期间，京东通过与腾讯合作告白 业务产生  的佣金办事 收入分别  为2.88亿元、3.55亿元和2.48亿元，向腾讯提供的办事 和销售产品  产生  的收入分别  达3.99亿元、3.75亿元和5.53亿元。用户方面，截至2022年3月31日，京东曩昔 12个月的活跃购买  用户数较2021年同期增长16.2%至5.805亿。

流量一直是京东和腾讯合作的主要诉求，而值得一提的是，京东并不是腾讯唯一的合作伙伴。微信的二级入口的“购物消费”中，除了京东购物，微信还开放了美团外卖、猫眼、美团团购、拼多多等平台的入口。

微信的“购物消费”中不止有京东商城的入口

“对于腾讯来说，当前政策推进互联网平台之间实现互联互通，这就使得腾讯和京东之间合作的排他性、独有 性水平下降。”盘和林认为，腾讯赐与 京东的流量支持，未来也会和其他互联网平台开展类似模式的合作，京东将和其他电商平台争夺腾讯手中有限的流量。

盘和林认为，腾讯对于京东的股权投资在曩昔 可能是“战略性”的，而现在只是“生意”，与此前的意义并不完全相同，对于腾讯和京东的合作只是多了个客户，增加了业务量。

“分红式减持”后再合作

多半 市场不雅 点认为，双方此次合作是互利共赢的局面，尤其扫去了外界此前对腾讯减持京东的担心 。

2021年底，腾讯以中期派息方法 ，将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东，派息完成后，腾讯对京东持股比例由17%降至2.3%，不再为第一年夜 股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

消息宣布后，市场普遍存在担心  减持后京东还能否继续获得 微信生态的流量支持的牵挂  ，当日京东股价一度年夜 跌11%。在这之前，腾讯一直和京东合作紧密。

双方的第一次“牵手”还要追溯到2014年。2014年3月，腾讯宣布以2.14亿美元入股京东，收购其IPO前约15%的外流通普通股份，并在京东上市后追加认购5%的股份，同时双方签署战略合作协议，未来五年内，腾讯许诺 不从事若干电商业务，并向京东提供微信和手机QQ的一级入口位置及其他主要平台的支持。

彼时，腾讯成为京东的重要股东之一，京东也成为腾讯的首选电商合作伙伴，双方的合作被看作是能够撼动阿里电商、转变 行业格局  的强强联合。

2019年5月，京东与腾讯续签战略合作协议，合作期限由五年改为三年，腾讯继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口。

此次的合作是在上述协议到期之后的再次续签。依据 协议，双方继续在通信、技术办事 、营销及告白 以及会员办事 等多个领域合作。

国金证券研报认为，京东和腾讯在告白 、营销及会员合作历久 贯穿  ，有望在互联互通推动下有更年夜 合作空间，互联互通加速推进的进程 中，电商流量破圈至用户基数更年夜 的社交流量，有望带动新用户增长。

高盛研报认为，未来三年再刊行 股票将有助于加强腾讯与京东之间的利益一致性，京东的风险回报具有吸引力，赐与 目标价382港元，维持「买入」评级，续列确信买入名单。

截至6月30日港股收盘，京东集团收涨0.56%，报252.8港元/股，总市值约7896亿港元。

本文系不雅 察者网独家稿件，未经授权，不得转载。

养年夜 了，怕你不来，最后吞了

从来没从微信一级二级入口进入京东，这个战略除了拉估价没任何意义

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