几乎每小我 的童年都离不开玩具。在这个领域，少有比乐高加倍 胜利 的公司。这个来自丹麦的玩具巨头成立至今已有八十个年头。
近三年，乐高的增长并未因疫情而放缓。2021年乐高的经营利润率高达31%，如果看净利润，2021年乐高的净利润是美泰（Mattel）的两倍、孩之宝（Hasbro）的五倍之多。
数据显示，2021年乐高新开门店165家，2022年计划新开门店150家。预计到今年年底，乐高的门店数量将较2020年665家门店总数增长近50%。
同时，乐高在中国市场的表示 也十分瞩目。在曩昔 三年乐高新开的449家门店中，近四分之三的新店都在中国。目前，公司正在四川建造中国首座乐高乐园，计划2023年10月开始营业，上海和北京的乐高乐园，预计2024年开始营业。
乐高的财务 表示 让同业望其项背。那么，在可连续 方面是否也能有突出表示 ？
妙盈研究院将对乐高在环境（包含 碳排放）、社会和治理方面的政策和举措进行剖析 ，并与其他部分 玩具公司比较 。
乐高和主流玩具公司表示 一览
我们选择美国上市公司孩之宝和美泰，和一年半之前方才 上市的中国玩具公司泡泡玛特作为比较 。此外，我们还参考了来自日本的南梦宫和加拿年夜 的Spin Master。
申报 中有多个比较 没有包含 南梦宫。南梦宫是日本年夜 型游戏公司，也是全球最年夜 的游戏公司之一。然则 南梦宫主要开发电子游戏（像是风靡全球的“吃豆人”），公司的市值也因此相对更高，不适合与生产塑料玩具的乐高、孩之宝和美泰直接比较 。
以下是全球主流玩具公司的市值情况，因为乐高是非上市公司，所以没有市值，然则 通过以下数据依旧可以了解乐高竞争敌手 和玩具行业的整体情况。
来源：Refinitiv，妙盈科技，截至2022年5月22日
来源：Refinitiv，妙盈科技，截至2022年5月22日
来源：Refinitiv，妙盈科技，截至2022年5月22日
领先的披露表示
我们发明 尽管乐高是私营公司，不会受到投资者影响，但乐高还是从2007年起就开始宣布 可连续 成长 申报 ，而在一年后丹麦议会才决定强制要求国内年夜 型公司披露企业社会责任信息。
公司自2008年起参考全球申报 倡议（GRI）的汇报准则进行信息披露。GRI的汇报是目前国际上比较 主流的可连续 相关披露准则之一。自2009年起，乐高的可连续 成长 申报 都有第三方自力 机构的鉴证。自2017年起，乐高每年还会零丁 宣布 碳排放申报 。公司还从2013年开始每年向非盈利环境披露平台CDP提交披露。乐高的多个气候变更 披露均被CDP授予最高评级“A级”。
乐高在可连续 汇报方面的表示 领先，其主要竞争敌手 之一的纳斯达克上市公司孩之宝从2010年开始披露可连续 成长 表示 ，比乐高晚了四年。尽管孩之宝从2010年开始向CDP提供气候变更 披露，比乐高早了三年，然则 CDP赐与 孩之宝的评级多为C级，2021年提升至B级，而乐高连续多年获得A级。虽然乐高的碳排放申报 加倍 具体全面，但孩之宝每年会额外披露“可再生能源表示 声明”和“冲突矿产申报 ”。
实现可连续 成长 目标
公司有需要 在申报 中披露可连续 成长 目标，制定目标也为公司未来的可连续 成长 战略指明偏向 。在以上四家玩具公司中，我们发明 尽管他们都提出以二氧化碳当量为器量 单位 的排放目标，然则 时间线和基准年各有不合 。
我们发明 ，在这四家公司中，方才 上岸 港股不到一年半的泡泡玛特设立的环境目标较为保守。泡泡玛特的2030年碳达峰目标和国度 的目标一致，而这或许也将成为国内公司的底线目标。此外，泡泡玛特提出的2025年将能耗和用水量较2020年各降低10%的目标也十分保守。
乐高、孩之宝、美泰三家海外玩具公司都披露了温室气体排放和放弃 物数据，然则 能源消耗、水资源使用和包装资料 使用的信息都或多或少有所缺失。
乐高的温室气体排放目标是在2032年将碳排放量较2019年降低37%，这一目标的适用范围 涵盖乐高自身运营及其供给 链。此外乐高比其他三家公司更进一步，其目标获得 科学碳目标倡议（SBTi）认证，相符 巴黎协定将全球升温控制在1.5摄氏度以下的目标。
* 以2019年为基准 ** 以2020年为基准 来源：妙盈科技，公司披露
在放弃 物治理 方面，乐高提出了最高的目标，要在2025年实现放弃 物零填埋，孩之宝的目标是2025年放弃 物填埋量减少50%。尽管美泰提出了制造环节零放弃 的目标，然则 期望到2030年实现。
总体来看，玩具公司都很积极地制定减少产品 和包装中塑料使用的目标。2021年乐高集团宣布会在未来三年间投入四亿美元加快推动可连续 和社会责任项目，包含 减少产品 、包装和运营中一次性塑料的使用，和研发新的可连续 资料 。
详解可连续 成长 表示
乐高认为公司的主要利益相关方包含 供给 商、授权合作伙伴、生产工厂 、客户（零售商）、消费者（购买 乐高产品 的小我 或群里，例如家长和看护人）。
乐高的2021年可连续 成长 申报 提供的信息年夜 体相符 妙盈科技的可连续 成长 评价框架，除了生物多样性之外，这个框架涵盖了八个环境议题，六个社会议题，和四个公司治理议题适用于乐高。我们发明 乐高在污染物和风险治理 方面的披露相对欠缺，其公司治理方面的披露质量整体弱于其他方面。
来源：妙盈科技
同时，我们发明 乐高的披露细节不敷 到位，其在碳排放和员工性别结构方面的披露无法反应 公司整体的情况。
举个例子，乐高颁布 了其投资介入 的可再生能源项目,但没有说明这些项目能带来若干 碳减排，而孩之宝则提供了这方面的披露。还有乐高表示 其高管中40%是女性，然则 没有披露员工整体性别比例。另外，乐高披露了失时工伤率指标，然则 并没有提供员工的年平均工时数据。这些数据看似微不足道，但却涌现 在GRI和欧洲财务 汇报参谋 工作组（EFRAG）的指引文件中。
碳排放（尤其是领域 三排放）
与其他可连续 成长 事项相比，乐高在减少温室气体排放方面倾注了更多的努力，每年九月公司都邑 披露碳排放申报 颁布 上一财年的碳排放数据。若算上公司的可再生能源使用和购买 的可再生能源证书（RECs），2020年乐高电力消耗所产生 的二氧化碳排放约为1,348 吨。
乐高的减排努力在其基于市场和基于位置计算的范围 二排放的巨年夜 差距中，若基于市场计算，即考虑到公司的可再生能源使用，乐高的范围 二排放仅有1,348吨，而以基于位置的办法 计算，即参考国度 /地区 自身的排放因素的估计 值，乐高的范围 二排放为103,585吨。
为使数据合理反应 排放水平，乐高已表示 将从“位置法”转向“市场法”。据公司透露，其位于中国、匈牙利和墨西哥的工厂 均已安装太阳能板。此外，公司宣布计划在越南建成的新工厂 将成为其首个碳中和工厂 [2]。
来源：乐高集团，妙盈科技
乐高的领域 一和二碳排放（领域 一，即直接燃料使用排放为21,998吨，领域 二，即电力使用排放为1,348吨）仅占到乐高2020年排放总量的2%。其余98%的范围 三排放是乐高集团运营范围 之外的间接排放，例如供给 商生产原资料 、员工通勤、经销商分销产品 进程 中产生 的排放。
随着产量提升，乐高2020年范围 三排放显著增长，并且 带动总排放增至近118万吨，尽管公司通过提升能效表示 年夜 幅降低了自身运营产生 的排放量。
图：各玩具公司温室气体排放量和排放强度
*温室气体排放强度依据披露数据计算 来源：妙盈科技
我们将温室气体排放强度界说 为每百万美元营收产生 的二氧化碳当量排放，从上图中我们发明 泡泡玛特和孩之宝的排放强度相比之下要低很多，可能有以下两点原因：
1、泡泡玛特和孩之宝的产品 订价 可能偏高，以营收为基础计算排放强度时，获得 的强度值就较低；
2、孩之宝和泡泡玛特的产品 部分 使用到诸如金属等资料 ，而乐高和美泰的产品 主要由塑料制成。
乐高在可连续 成长 申报 和碳排放申报 中都披露了排放数据。我们发明 可连续 成长 申报 中的碳排放数据存在巨年夜 的局限性。可连续 成长 申报 中的碳排放数值是由能耗数值乘以地区 排放因子获得 ，即基于地区 的估计 值。
并且 ，这些数据计算的笼罩 范围 也局限于乐高的五个工厂 ，而不包含 总部办公室等。这意味着可连续 成长 申报 中的碳排放数值实质上是乐高五个工厂 总体的范围 一和范围 二排放。
另外，乐高没有公开按工厂 划分得细分碳排放量，即每个工厂 各排放了若干 二氧化碳等，这些工厂 还不像未来会建成的越南工厂 一样能够实现碳中和。虽然披露总排放量已经满足乐高所遵循的GRI排放披露准则（GRI 305）的基本要求，但GRI也推荐公司可以披露依据生产设施、国度 划分的细分排放数值以提升透明度和可比性。
乐高已经明确表示 要从基于位置转向基于市场的办法 计算排放来为自己的可再生能源投资“正名”，然则 欧洲财务 申报 参谋 工作组的最新宣布 的“欧盟可连续 成长 汇报准则”征求意见稿要求公司需要同时披露基于市场和基于位置计算的范围 二排放[3]，意味着在范围 二排放的披露上，公司可能并没有“二选一”的余地。
图：玩具公司能源消耗强度 来源：公司披露，妙盈科技
资料
使用可连续 的资料 生产对于构建循环经济至关重要。针对生产进程 中使用到的资料 ，乐高集团披露了以下信息：
表：2021年乐高资料 使用情况 来源：乐高集团，妙盈科技
乐高从供给 商处购进不合 种类的塑料颗粒，在自己的五家工厂 中讲这些塑料颗粒铸造成型制成乐高积木，在注塑成型和附加资料 的制造中还需要用到树脂[4]。
生产出的乐高积木会被装在小的包装袋中，再被装进包装盒里。乐高使用的包装资料 中跨越 90%都是可连续 的，像乐高使用的包装盒是由纸张和硬纸板制成的，然则 依旧有一些包装袋是由一次性塑料制成的。
在2021年，乐高消耗了年夜 约84吨包装资料 ，相比2020年增加了23%，采购了134吨树脂，同比增加30%。这与2021年公司27%的营收同比增长相相符 。乐高使用的包装资料 中可连续 包装资料 的占比自2018年跌至91%后数年，在2021年再次回到了93%。
乐高正在争取让生产进程 加倍 可连续 。目前为止，乐高产品 中有100多种不合 的组件都是使用可连续 的原资料 制成的。2020年，这个玩具巨头宣布将逐步使用纸袋替代一次性塑料袋[5]，并且 有望在2025年全部的包装都使用可连续 资料 。乐高的目标还包含 在2030年时所有的乐高积木产品 都使用可连续 资料 制成，去年乐高已经颁布 了首款由再生资料 制成的乐高原型积木。
放弃 物
在生产阶段，乐高自己的资料显示所有注塑机产生 的放弃 物都邑 循环利用[6]。2021年乐高的生产运营一共产生 了23,000吨放弃 物，年夜 多半 是无害放弃 物并且 被回收或循环利用，放弃 物处理 流程整体上是可连续 的。乐高曾计划在2016年到2020年五年间将其放弃 物治理 效率优化10%。放弃 物治理 效率指的是工厂 产生 的放弃 物数量与生产出的产品 盒数量之比。然则 最终只实现了5.8%的优化，乐高表示 这样的结果主要是因为产量提高、仓储系统中计划外产生 的放弃 物等。从2021年可连续 申报 开始，乐高已经不再披露这项指标。
表：2021年乐高放弃 物处理 情况（吨）
来源：乐高集团，妙盈科技
乐高力图在2025年实现放弃 物零填埋，就当前的数据来看，乐高有望杀青 这一目标。随着产量提升，2021年乐高的放弃 物产生 量同比增加了18%，然则 通过填埋方法 处理 的放弃 物只有115吨，比去年减少了30%，填埋放弃 物只占全部放弃 物的0.05%。公司还决心要在2022年将放弃 物填埋量进一步减少到低于15吨，相当于在去年的基础上再减少87%。
表：2021年乐高放弃 物处理 情况（吨） 来源：乐高集团，妙盈科技
尽管通过数据有理由认为乐高以回收和循环利用取代了填埋处理 一部分 放弃 物，然则 同时也发明 2021年放弃 物焚烧量同比激增51%，因此推测还有一部分 原本是填埋的放弃 物可能被焚烧处理 替代。这一变更 也导致乐高的放弃 物焚烧量反超填埋量。因此，公司在减少放弃 物填埋之外，对于焚烧这种处理 方法 也应当引起重视。
在消费端，每年年夜 量闲置丢弃的玩具是整个行业都头疼的难题，研究称玩具的平均使用时间仅有六个月[7]，并且 有80%的塑料玩具最后被填埋、焚烧或者被丢弃最后漂在海洋中[8]。为了应对这一问题，并增进 循环经济，乐高在美国和加拿年夜 启动了“LEGO Replay”计划（意即“重玩乐高”），消费者可以捐出他们不再用到的乐高积木。自活动2019年启动以来已收到296吨乐高积木 ，这些玩具被送到美国和加拿年夜 跨越 67,000名儿童手中。
计算结果显示，四家玩具公司的放弃 物强度比较 与碳排放强度比较 反应 出的情况类似，泡泡玛特和孩之宝相对较低，而乐高和美泰更高。
图：放弃 物强度 – 吨放弃 物/百万美元营收
来源：乐高集团，妙盈科技
员工介入 度与多样性
乐高在全球39个国度 由跨越 两万名员工。公司称其致力于打造平安 且包涵 的工作环境，其采取 的办法 主要有：执行《职业健康与平安 政策》来减少意外事故产生 、与联合国妇女署等组织合作，还有一些更具体的办法 ，像是承担主要育儿责任的员工，无论在哪个国度 和地区 工作，都可以享受至少26周的带薪产假。
在乐高2020年的可连续 成长 披露中，我们发明 ，职级越高的治理 者中，女性的占比越少。总监级其余 治理 者有40%是女性，而CXO级其余 治理 这种只有不到20%是女性。但2021年这个情况有所改良 ，现在乐高的经营治理 团队（即七名CXO级其余 治理 者中）有两名是女性，占比达到 29%，相比2020年的18%有年夜 幅提升。总体来看，总监及以上职位的治理 者中女性占比曩昔 五年赓续 增长，目前这些高管中已有有40%是女性。乐高的董事会也相符 多元化的要求，七名董事中有三名是女性。
图：各级别治理 者种女性占比
*申报 中数字涵盖现有的全部合同，包含 竞业禁止时间段。目前，有七名在职的首席官级治理 人员，其中两名为女性，因此首席官级别中女性占比为29%。 来源：乐高集团，妙盈科技
尽管乐高披露的数据能反应 其有异常 多元化的治理 团队，乐高并未披露全体员工中，女性和少数族裔员工的比例。
乐高正在赓续 地使工作场合 变得加倍 平安 ：失时工伤率从2018年的1.3降至2021年的0.4。失时工伤指的是在受伤当日后至少一天无法上班的情形[9]。0.4的失时工伤率意味着每百万工时中涌现 0.4次失时工伤。如果以每年约2,000小时的通用标准 和乐高的员工数来计算，2021年乐高共年夜 约产生 了15至20次失时工伤事件。
总体而言，乐高能够使员工在工作中觉得 平安 和归属感，这也反应 在员工满意度和生产力指标中。乐高聘请员工和客户体验咨询机构Ennova开展员工积极性查询拜访 ，2021年乐高获得了83分的评分，在所有介入 这项评估的公司中位列前25%。
2021年乐高的员工人均营收额较2020年同比增长了15%，自2017年以来已累计增长38%。乐高的人工平均薪资自2017年以来累计增长了30%。彭博新闻2021年11月的报道提到，鉴于2021年营收的可不雅 增长，乐高决定给所有员工额外三天的休假并增加年终奖金[10]。
图：乐高员工人均营收
来源：乐高集团，妙盈科技
产品 责任
公司在任何时候都应当将确保产品 平安 和质量作为首任，尤其是产品 的主要使用人是儿童的时候。乐高称其坚持遵循相符 甚至超出 国际最高要求的规格和标准 来制造玩具产品 ，已连续12年没有产品 召回记录。
乐高还许诺 负责任营销行为，不在产品 营销中推广性别等刻板印象。乐高与吉娜·戴维斯媒体性别研究所（Geena Davis Institute on Gender in Media）的研究发明 性别刻板印象已经影响到女孩施展 她们的全部潜力。乐高宣布将不再产品 上贴 “适合女孩”和“适合男孩”标签确保儿童的创造 力不受刻板影响的限制[11]。乐高还和联合国儿童基金会合作，面向乐高内部和面向外部各推出了多元化和包涵 性手册，以对内指导乐高在内部沟通和产品 设计时注意多样化事项，对外为企业提供在制定市场营销策略时考虑多样化和包涵 性事项的建议。
值得一提的是，乐高也在探索其他方法 来对社会产生 积极的影响。乐高提议 了“Learning through Play”（“寓教于乐”），与位于16个国度 的本土和国际组织合作，为需要赞助 的儿童提供技能培训和经济支持。目前已有跨越 三百万的儿童从这一项目中获得赞助 。乐高还推出了在线平台和在社交媒体上提议 活动赞助 儿童了解如何平安 上网和如何应对网络霸凌的知识。
乐高的可连续 治理
在曩昔 的一年间，乐高的可连续 治理结构坚持 稳定。在乐高，治理 可连续 成长 事项的责任主要由公司的运营层来承担，由七位CXO级其余 治理 者组成的经营治理 团队率领 。然而公司的审计委员会和董事会只负责审议和批准可连续 成长 数据和许诺 。
表：乐高的可连续 治理结构
来源：乐高集团，妙盈科技
我们发明 ，安永此前一份针对近400家上市公司董事会成员的调研指出跨越 40%公司的董事会全员都担当 着监督气候相关风险和机遇，以及工作场合 多元化和包涵 性的责任[12]。董事会和各董事会委员会需要配合 分担 治理 可连续 成长 事项的工作。这不只有审计委员会，通常还包含 薪酬委员会、提名委员会和风险委员会等[13]。然则 ，从乐高的年报中，我们暂未发明 有证据注解 公司内部设立了这样的委员会。
鉴于公司范围 较年夜 ，乐高可能会遇到许多披露中没有提到的可连续 风险，像是网络风险、技术风险。公司的审计委员会或许需要更多介入 可连续 成长 治理 工作。此外，在公司当前没有薪酬、提名、风险委员会来承担这些责任的情况下，公司可以考虑成立一个零丁 的ESG委员会或者是类似的组织来领导ESG相关倡议的推进。
乐高可以在如下方面提升可连续 成长 表示
1、披露的一致性和可比性。乐高的可连续 成长 申报 中的温室气体排放数据使用了与碳排放申报 不合 的测算范围 和办法 。有部分 倡议项目只在申报 中涌现 过一次就不再提及，例如，乐高2020年推出的推广平安 上网的倡议“Build and Talk”在2020年申报 中有提到，然则 在2021年申报 中没有再介绍这个倡议的成长 状态和进展。
2、披露的综合性。乐高的合作伙伴和消费者能够通过乐高的申报 很好地了解公司的在可连续 成长 方面地进展，但这个申报 并不完全满足监管要求。例如，正在咨询阶段的欧盟可连续 成长 汇报准则征求意见稿注解 欧盟或将要求公司同时披露基于位置和基于市场的办法 计算的范围 二排放，此外还应披露温室气体强度、（绿色）产品 和办事 避免的碳排放量。社会议题方面，征求意见稿也要求披露按性别划分的员工人数，和工作时长信息。
3、平衡存眷 不“偏科”。乐高对一次性塑料、可再生能源和放弃 物填埋等事项尤其存眷 。这些确实是对公司成长 影响更年夜 的议题，然则 在部分 所有行业都适用的可连续 成长 议题上，乐高还需要提升存眷 ，例如员工多样性（不仅是治理 团队）、供给 商环境和社会政策，以及董事会的可连续 成长 治理职能。
参考资料
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[2] THE LEGO GROUP. The LEGO Group announces plans to build new factory in Vietnam to support long-term growth [Z]. Billund; The LEGO Group. 2021
[3] EFRAG. ESRS E1 Climate Change Exposure Draft [R]: European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG), 2022.
[4] THE LEGO GROUP. Category Manager, Resin Procurement - Careers - LEGO.com IN [Z]. The LEGO Group
[5] HIRSH S. Lego Replaces Plastic Bags With Paper Bags In Response to Children's Letters [J/OL] 2020, https://www.greenmatters.com/p/legor-plastic-bags-paper?utm_source=pocket_mylist.
[6] THE LEGO GROUP. LEGO Bricks In The Making [Z]. YouTube. 2017
[7] ALBASTROIU NASTASE I, NEGRUŢIU C, FELEA M, et al. Toward a Circular Economy in the Toy Industry: The Business Model of a Romanian Company [J]. Sustainability, 2021, 14: 22.
[8] EASME. From waste to circular economy – ecoBirdy: A European Toy Story [J/OL] 2018, https://blogs.ec.europa.eu/promotingenterprise/ecobirdy/.
[9] THE LEGO GROUP. 2021 Sustainability progress [R]: The LEGO Group, 2022.
[10] SCHWARTZKOPFF F. Lego Gives Staff Time Off, Bigger Bonuses as Sales Boom [J/OL] 2021, https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-22/toymaker-lego-gives-staff-time-off-bigger-bonuses-as-sales-boom.
[11] GOLDSTEIN J. LEGO Vows to Eliminate Gender Bias and Stereotypes by Removing 'For Girls' and 'For Boys' Labels [J/OL] 2021, https://people.com/human-interest/lego-to-eliminate-gender-bias-by-removing-for-girls-for-boys-labels/.
[12] EY. Four Opportunities For Enhancing ESG Oversight [R]: EY, 2021.
[13] ASHLEY J, LLP T H, MORRISON R V, et al. ESG Governance: Board and Management Roles & Responsibilities [J/OL] 2021, https://corpgov.law.harvard.edu/2021/11/10/esg-governance-board-and-management-roles-responsibilities/#17. |
