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4月服装零售及出口均承压,疫情扰动加年夜 ,首推Q2业绩有望连续 增长的企业
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2022-5-18 13:01:40
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【纺织服装】4月服装零售及出口均承压,疫情扰动加年夜
投资建议:1)继续推荐,首推Q2业绩有望连续 增长的企业。尽管4月国内纺织品服装出口增速回落,但行业中的龙头公司多半 在海外拥有产能(且海外产能占比较 高),同时据调研了解国内产能运转也较为正常,因此龙头公司整体订单平稳,产能利用率维持高位,叠加人民币贬值利好,我们预计Q2制造端业绩增长仍可连续 。推荐华利集团、健盛集团、浙江自然,受益标的伟星股份。2)品牌端:重视运动龙头长线投资机会。下游品牌端2022Q1受疫情影响业绩压力较年夜 ,考虑到当前疫情依旧较为严峻,叠加运动服饰Q2存在高基数,我们预计品牌端仍存在短期业绩压力。历久 来看,运动服饰行业景气度较高,国产龙头份额有望连续 提升,我们认为当前估值调剂 基本到位,推荐李宁、特步国际、安踏体育。
4月疫情影响终端需求,服装零售下滑幅度扩年夜 。4月国内疫情形势依旧严峻,多地延续严格的管控办法 ,导致终端消费明显承压,4月全国社会消费品总额为29483亿元,同比-11.1%,降幅较3月份扩年夜 (同比-3.5%);其中服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为791亿元,同比-22.8%,降幅较3月份明显扩年夜 (同比-12.7%)。从累计值来看,1-4月服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为4084亿元,同比-6.0%,降幅有所扩年夜 (1-3月为-0.9%)。
受多重晦气 因素影响,4月纺织品服装出口增速放缓。4月份我国纺织品服装出口235.9亿美元,同比+1.4%,增速较3月明显下降(+16.8%)。其中,纺织品出口122.6亿美元,同比+0.9%,增速回落(3月为+22.4%);服装出口113.3亿美元,同比+1.9%,增速回落(3月为+10.9%)。出口增速放缓主要由于二季度以来,俄乌冲突给全球经济造成的负面冲击依旧存在,同时国内疫情复发导致家当 链多个环节(如生产、物流等)受到牵制,叠加东南亚国度 复工抢单,我国纺织服装行业整体外贸形势严峻。
展望5/6月,服装零售有望逐步改良 ,纺服出口或连续 承压。1)零售端:目前上海等地的疫情防控曙光将近,预计5、6月疫情影响有望逐步减弱,未来随着门店运营及物流运输等环节有序恢复正常,预计服装终端零售情况将有所改良 。2)出口端:尽管5、6月疫情所在地的工厂 有望逐步复工,同时物流运输问题也逐步得以缓解,但由于全球经济欠安 、东南亚国度 抢单等晦气 因素依旧存在,预计二季度出口贸易或继续面临较年夜 压力。
风险提示:疫情重复 水平 超出 预期。
本文源自金融界
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