童装行业深度申报 ：未来十年市场容量可达5700亿以上

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1.我国童装市场增速高，长年夜 快

母婴市场是指面向孕产妇及婴童群体，满足其衣食住行用玩教等全方位需求，涉及商品制造、零售、生活办事 、教育、娱乐、医疗卫生等多个行业的综合性消费家当 体系。据儿童家当 研究中心估计  ，2018年中国母婴行业市场范围 将达到  3万亿元，未来十年将坚持 20-30%的高增长率。

母婴市场又可细分为婴童产品  、婴童办事 、孕妇产品  和孕妇办事 四年夜 类，其中婴童产品  及办事 占据了绝对年夜 多半 份额。本文中我们将具体讨论婴童产品  中成长 历史较长、集中度仍偏低的童装行业，它既具有服饰市场的基本消费品的特性，也由于锚定婴童这一细分群体，涌现  出一些全新的特征。

1.1、我国童装市场范围 广，景气度高

依据 Euromonitor统计，2018年我国童装市场范围 达到  1941亿元，曩昔 五年复合增速11.17%，涌现  出较高的景气度。依据 罗兰贝格剖析 ，2012-2017年，服装市场中几年夜 细分市场增速各不相同，其中童装年复合增速达到  10.9%，运动服饰年复合增速为8.8%，而男装年复合增速为4.8%，女装年复合增速为6.4%；童装行业涌现  出较强的长年夜 趋势，处于长年夜 期。

我国童装行业处于长年夜 期的驱动因素来自于多个方面：首先，随着8090后进入婚育岑岭 期，2012年以来中国迎来第四次婴儿潮，2018年0-14岁人口占比为17.55%；其次，2015年“全面二胎”政策正式出台，2016和2017年的生育率有所回升，虽2018年生育率回落，从历久 政策来看，二胎政策对人口生育率仍有提振作用；再次，新崛起的8090后家长具有更新的消费不雅 念，对于产品  提出了品牌化、个性化的消费需求，为童装市场提供了消费升级的空间；最后，独生子女婚后形成的“4+2+1”的漏斗形家庭结构在社会中占据较年夜 比例，此类家庭更具有为儿童各方面产品  买单的消费意愿和充分 的经济能力。

我国童装市场处于长年夜 期，人均童装消费支出和海外差距较年夜 。从成长 阶段来看，我国童装行业具有增速较快、竞争加剧、细分需求开始涌现 、消费者开始受品牌及品质等多种因素驱动等特点，仍处于长年夜 期。比较 人均童装消费支出可见，2017年我国人均童装消费为19.2美元，日本、英国、美国人均消费支出为57.8美元、98.2美元、117.4美元，可见我国童装人均消费支出有较年夜 的提升空间。我国与海外人均支出差距较年夜 的原因有，人均收入水平存在一定的差距，海外童装具有更细分化、专业化的需求，带动产品  单价和消费频次的进一步提升。

1.2、小童装市场比年夜 童装更具增长潜力

童装的消费具有三个特点：一、童装对时尚性的要求较低，对功能  性、舒适性、平安 性的要求较高，因此产品  生产趋于标准  化，有利于厂家扩年夜 范围 优势，提升集中度；二、儿童在快速生长阶段，鞋服的改换 频次更高，每年更新约为15-20件，而成人约为10件；三、我国素来有重视下一代的不雅 念，对儿童的日常开支表示 为价格敏感度低、追求品质化等特点，因此童装相对于成人装，家长更乐于消费、并愿意为品牌买单。

我国童装市场又可进一步细分为小童装（0-3岁）和年夜 童装（0-14岁）。由于0-14岁儿童处于生长发育阶段，不合  年龄段体貌特点和对服装的消费需求不一  ，童装产品  可进一步分为0至1岁的婴儿装、1至3岁的幼儿装及4至14岁的年夜 龄儿童装；其中，婴儿装与幼儿装又常被合称为“小童装”，4至14岁的年夜 龄儿童装则称为“年夜 童装”。

年夜 童装由于高景气度、便于延伸吸引了更多的成人服装品牌企业介入 ，而小童装由于专业度更高、行业壁垒更高，以儿童专业品牌为主。由于体貌特点的原因，年夜 童装单价更高，占比约为80%，小童装占比约为20%。依据 Euromonitor申报 ，2015年中国童装市场范围 为1450亿元，其中男童装范围 571亿元，占总体的39.4%，女童装范围 为605亿元，占总体的占总体的41.8%，婴幼儿服饰范围 273亿元，占18.8%。

我们按每年新出身 人口推算获得 0-14岁人口数量，以此基数来计算儿童人均童装支出发  现，儿童童装人均支出增速在逐年提升；这说明了我国童装消费涌现 了一定的消费升级趋势。比较 2015-2018年年夜 童装和小童装的儿童人均童装支出，我们发明 小童装的儿童人均童装支出增速逐渐提升，2018年高于年夜 童装接近5个百分点。这说明了小童装具备更明显的消费升级趋势，这与小童装自己 基数低、年夜 众对其品牌化、品质化的要求获得 更鲜明的反应 有关。

2.未来十年市场容量可达5700亿以上

2.1、童装市场增长主要来自消费升级的驱动

我们认为童装市场范围 主要由以下两个因素决定：0-14岁人口数量和儿童人均童装开支。

2011-2018年我国童装市场范围 由964亿元增加到2087亿元，曩昔 八年的年复合增速为10.14%，尤其2015-2018年增速迈入加快的拐点。依据 国度 统计局，2011-2018年0-14岁人口数量从2540万人增加到2450万人，年复合增速为-0.45%，占总人口比重由2011年的18.85%下降至2018年的17.55%。儿童人均童装支出由2011年的380元增加到2018年的852元，年复合增速为10.64%。由此我们发明 ，童装市场范围 增加的主要驱动来自于儿童人均童装支出的增加。

0-14岁人口数量增速基本持平，占总人口比例小幅下滑，主要是由于每年新出身 人口数量的波动。2004-2010年每年新出身 人口均低于1600万人，远低于第三次婴儿潮（1986-1990年）的每年新出身 2400万人的水平；整体来看，2000年以后，新出身 人口进入增长停滞期，2014年“零丁 二胎”政策、2016年“全面二胎”政策的实施对生育率有一定推动作用，新出身 人口有所回升。

儿童人均童装支出的增长较为显著，是由于消费需求的更新带来的消费升级趋势。随着居民可支配收入的提升，消费能力增强，消费者更趋向于为品质更优的产品  买单，对童装的平安 性和舒适性的偏好跨越 了对价格的敏感度，因此会选购质量更好的童装服饰，童装的消费涌现 了较为明显的升级趋势。其次，童装购买  的决策主体产生 变更 ，8090年轻一代的怙恃 具备更强的消费意愿，同时也具有更强的品牌意识，因此有足够的消费能力去选择价格更高的品牌童装。最后，依据 罗兰贝格预测，中国儿童鞋服人均年消费支出由2017年的969.2元增长到1704.3元，年复合增速为12.0%，其中购买  单价年夜 幅提升，年均复合增速为10.7%，购买  数量驱动增长的影响较小，年均复合增速为1.2%，由此可见购买  单价的提升是推动童装市场增长的重要因素之一。

2.2、新出身 人口数量未来缓慢下行

0-14岁人口数量是由历年新出身 人口数加总而得。2019-2028年每年的新出身 人口数主要由以下几个因素决定：人口总数和出身 率，出身 率又是由育龄妇女数量和生育率决定。

2004-2018年人口总数增长基本较为平滑，人口出身 率近几年波动稍为明显，2016和2017年出身 率有明显的回升，主要是由于全面二胎政策的推动。2018年人口出身 率1.094%，较2017年1.243%有较明显的下滑，由于单年涌现 波动，缺乏后续趋势指示，无法厘清具体原因，因此本文不作详细展开。

育龄妇女占女性人口的比例逐年下滑，全面二胎政策或对生育率有提振。我们界说 15-49岁为育龄妇女，占女性人口比例从2004年的57.01%下滑至2017年52.01%。育龄妇女的总体生育率也从2004年的38.01%下滑至2015年的30.93%，2016年及以后的数据未统计。然而，比较 育龄妇女总体生育率和第一孩次生育率的数据，我们发明 ，2014和2015年的总体生育率与第一孩次生育率的比值涌现 了上移。这说明2014和2015年二孩和二孩以上的生育率提升了，或与2013年12月宣布 的零丁 二胎政策有关，因此，我们推测2016年宣布 的全面二胎政策将对生育率有进一步提振作用。

新出身 人口的绝对量是支撑童装市场范围 的基础。我国建国以后第三次婴儿潮涌现 在1986-1990年，按预期这一批人口将在2010年后推动产生  第四次婴儿潮，但由于生育年龄推迟、人口结构变更 等多重因素的影响，近几年我国新出身 人口数量未能涌现 预期的生育岑岭 。我们认为，每年新出身 人口的绝对量仍是对童装市场范围 的有力支撑；从数据上，育龄妇女绝对数量和生育率涌现  缓慢下行的趋势，然则 全面二胎政策通过增加第二孩次（及以上）的生育比例，对生育率的提升有一定影响，对未来5-10年的新出身 人口具有一定的提振作用。

我们依据 《1990年以来中国人口出身 水平更改 及预测》（王亚楠，钟甫宁，2017.1），《生育政策调剂 研究中存在的问题和反思》（王广州，2012.2）对新出身 人口的预测，调剂 获得 2019-2028年的新出身 人口数及0-14岁人口数量，预计2019年新出身 人口数为1749万人，0-14岁人口数量为2465万人。

2.3、预测2019-2028年童装复合增速10.69%

我们估算2019-2028年童装市场范围 的基本框架为，将童装市场范围 拆分为年夜 童装和小童装，年夜 童装/小童装市场范围 分别  为人均支出和人口数量的乘积。

2018年年夜 童装人均支出为943元（按年夜 童装市场范围 /年夜 童装4-14岁消费人口数量得出，小童装类似），小童装人均支出为610元，2016-2018年人均支出增速在提升，从趋势来看我们认为和人均GDP增速存在一致性的联系，因此对年夜 童装和小童装未来十年人均支出的增长采取  了和预测人均GDP增速的近似变更 趋势。从表3可见，年夜 童装人均支出从2019年的1085元增长至2028年的2575元，增长了137%，小童装人均支出从2019年的731元增长至2028年的2243元，增长了207%。从上文中外童装人均支出可知，当前中国的人均童装支出（这里采取 的是童装市场范围 /总人口）年夜 约为日本的三分之一，英国的四分之一，美国的六分之一，因此我们估算2028年儿童人均童装支出达到  目前的2-3倍的水平具有一定合理性。

我们将历年的0-14岁人口数量拆分为4-14岁和0-3岁两部分  ，由此发明 ，年夜 童（4-14岁）人口数量在未来十年基本坚持 平稳，小童（0-3岁）人口数量在未来十年涌现  缓慢下滑趋势，这与新出身 人口数量缓慢下行的趋势直接相关。

我们估算中国童装市场范围 从2019年的2434亿元增长至2028年的5761亿元，未来十年年均复合增速为10.69%，主要驱动童装市场范围 增长的因素为人均支出的提升。预计到2024年中国童装市场范围 增长将迈入拐点，由快速增历久 转为中速长年夜 期；儿童童装人均支出未来十年增长趋势总体和童装市场范围 坚持 一致，显示该市场的增长主要由价格驱动，而非数量的增长。

3.童装竞争加剧，集中度提升显著

3.1、我国童装市场处于长年夜 期

我国童装市场成长 于90年代初期，相对于整个国际童装市场起步较晚。随着人民生活水平的提升，年夜 众对童装的需求开始涌现  多元化的趋势，国内的童装品牌逐渐崛起，海外的童装品牌也纷纷  进入市场，但我国童装市场整体的成长 与男女装相比，还处于一个较低的水平。

童装市场增速较快，2015年至今购买  数量和购买  单价均实现上涨。依据 中华商业信息中心，2018年全国重点年夜 型零售企业服装零售额增长0.9%，其中男装增长0.4%，女装增长0.9%，童装增长6.7%，童装相对增速较快。

中国童装市场的产品  结构不均衡。我国童装品牌的产品  多集中在中年夜 童（4-12岁）和婴幼童（0-3岁），青少年装（12-16岁）涉及不多，这两年企业越来越重视向婴幼童和青少年装的延伸。此外，童装和成人装相比存在着品种少、款式单一的现象。低档童装市场基本上由国有企业和一部分  乡镇企业的产品  占据，市场供给 多余 ，以批发零售为主；高等  市场基本被国外品牌、合伙 企业占据，消费水平较高，年夜 多需求集中在一线城市；与国内消费水平相当的中档童装市场空间很年夜 ，笼罩 消费群体很广，长年夜 性较强。

中国童装市场的竞争存在城市分层。一线城市是品牌童装最年夜 的消费市场，竞争激烈；二三线城市则是本土知名品牌和区域代表品牌占据了主要位置 ；批发市场中，经过激烈竞争生存下来的品牌也在逐步加强品牌和品质的提升。

3.2、历久 上专业童装和成人装延伸品牌仍将共存

依据 童装品牌的定位不合  ，可分为高端、中端、低端三类，主要涌现  出金字塔的格局  。中高端市场竞争激烈，低端市场品牌冗杂。高端品牌主要指的是奢侈品牌的童装线，此类品牌具有国际化的设计和运营优势，品牌溢价也较高。中高端品牌主要包含 专业童装品牌，如Pawinpaw,Kingkow等一些专业高端童装品牌，巴拉巴拉、安奈儿等国内知名度较高、在中档市场拥有巨年夜 消费群体的国产品  牌，AdidasKids,jnbybyJNBY等成人装延伸的童装线还有一些区域性童装品牌，区域市场占有率较高，但缺乏足够的品牌力和渠道力走向全国。低端市场占据了年夜 量的无品牌、弱品牌或区域小品牌，主要以批发为主，占据了当前童装市场约40%的份额，是我国童装销售的基石，主要面向城乡和农村市场。

依据 进入路径的不合  ，童装品牌又可分为专业童装品牌和成人装延伸品牌。专业童装品牌是指自力 的童装品牌，如巴拉巴拉，成人装延伸品牌是指在原来成人装基础上，延伸成长 出针对婴童的服饰品牌。当前专业童装品牌和成人装延伸品牌各具优势，历久 来看两者仍将继续共存于市场。

专业童装品牌的优势在于专业定位儿童，厂家历久 浸润行业，生产经验丰富  ，在产品  版型、面料等设计上等贴近儿童的需求，并对平安 性、舒适度建立了高标准  。零售终端通常集中于商场或商圈特定区域。

成人装延伸品牌的优势在于，成人装品牌衍生出的童装，具有与主品牌设计作风 、品牌调性相似的基因，家长更容易将自己的消费倾向延续到孩子的消费选择上；此外，这类裁缝 品牌往往有成熟的品牌资源和拓展渠道，童装线依附而生，能获得 较好的成长 助力。零售终端既有零丁 开设的门店，也有在成人装现有的零售终端增加童装区域形成集合店的模式。

3.3、童装集中度稳步提升，龙头体现马太效应

童装行业相较成人装，更易实现集中度提升。从需求端来看，怙恃 作为童装选购的决策主体，对舒适性和平安 性高于时尚性，因此有利于产品  趋近于标准  化成长 ，生产企业更易实现范围 效应，行业集中度因而实现提升。年轻一代的消费者具有新的消费不雅 ，对品牌化、品质化的产品  有更强的消费意愿，同时居民可支配收入水平的提升有利于消费升级，因此品牌童装将更能攫取市场份额，扩年夜 集中度。

从供给  端看，渠道稀缺和行业规范导致中小品牌竞争力减弱。线上和线下的流量越来越向品牌集中，母婴消费作为注重实体体验的一类消费，线下渠道对品牌的优胜劣汰越发激烈。2016年6月1日起首部专门针对婴幼儿及儿童纺织产品  的强制性国度 标准  《婴幼儿及儿童纺织产品  平安 技术规范》正式实施，行业平安 技术门槛提高，中小型童装企业逐渐被市场淘汰。

我国童装市场集中度较为疏散 。2017年我国童装品牌CR5、CR10分别  为8.5%、14.9%，较2012年分别  提升2.1pct、3.5pct，集中度稳步提升；其中巴拉巴拉稳居第一，2017年市占率达到  5.0%。我国童装集中度对标海外仍有较年夜 的提升空间。前五年夜 市场份额之和2017年为8.5%，比较 日本、美国、英国前五名市场份额分别  为23.5%、27.1%、18.8%，说明我国童装市场的成长 还处于长年夜 阶段，未来集中度将继续提升。

前十年夜 童装品牌集中度连续 提升。2013-2017年森马旗下的巴拉巴拉品牌连续坚持 童装市场市占率第一的位置 ，份额从2013年的3.2%提升至2017年的5.0%，份额提升幅度远高于第二名，显示出较强的龙头优势。其他品牌市占率约1%、甚至不足1%，表示 出较高的疏散 度。2018年巴拉巴拉市占率提升至5.6%，马太效应赓续 扩年夜 ，对标美国童装品牌Carter’s市占率第一为10.3%，日本童装品牌Shimamura市占率第一为7.8%，巴拉巴拉当前的市场份额仍具有较年夜 的长年夜 空间。

3.4、线下购物中心增长较快，线上继续提升渗透率

我国童装品牌基本采取 了全渠道的结构 ，经营模式为直营和加盟结合、线上和线下相结合的方法 ，不合  的品牌在具体的渠道结构上有所不合  。线下渠道以百货、购物中心、街边店、奥特莱斯等，其中，街边店数量赓续 萎缩，百货由于业态传统缺乏吸引力而逐渐下滑，购物中心则由于业态多元、购物环境升级而快速增长，未来将成为品牌童装渠道的主要拓展类型。

线上渠道增速较快，主要得益于电商渗透率的提升。依据 罗兰贝格，2017年我国童装市场线上渠道占比29.1%，线下占比70.9%。2015年我国线上母婴消费额达3606亿元，童装占比最年夜 ，童装占到了母婴网购交易额的25.4%。

童装在线上渠道的快速成长 有多重原因。一是受益于电商渗透率的提升，越来越多的消费者乐意去使用线上平台作为交易渠道，二是电商打破地区 和时间的限制，产品  更为齐全的同时还具有价格优势，三是童装相较于男女装对实地试穿的要求要降低，即更偏于标准  化，为电商的选购提供便利  。电商的成熟成长 也使得更多的品牌童装介入 ，为产品  的品质提供保障。

从线上和线下细分渠道的占比发明 ，品类齐全的综合性商场/电商更具有优势。线下细分渠道中占比最高的前两项为百货（31.7%）和购物中心（32.9%），线上细分渠道中占比最高的前两项为母婴电商（32.4%）和综合电商（54.0%）。由此可见，消费者在选购童装时，偏好终端能提供品类齐全、一站式选购的购物办事 ，因此，综合性平台仍是未来的成长 偏向 ，母婴店/百货由于对接母婴消费的全包式办事 ，我们认为是另一个重要的成长 偏向 。

主要童装品牌线下渠道以加盟居多。品牌童装多采取  直营和加盟相结合的模式，安奈儿定位中高端，直营占比远高于其他几家。巴拉巴拉、金发拉比和安踏Kids可以看出加盟占据主导，童装品牌为提升品牌影响力和收入范围 ，加盟更有利于加快扩张办法  ，通过门店体验加深消费者对品牌和产品  的认知。

龙头品牌在渠道扩张上更具优势。比较 门店数量发明 ，巴拉巴拉和安踏Kids曩昔 三年坚持 稳步扩张的趋势，安奈儿和金发拉比的门店数则增加幅度较小，行业龙头仍连续 施展 马太效应，渠道扩张加速，在低线城市扩年夜 优势。

童装品牌电商渗透率有所提升。比较 行业总体线上占比30%来看，主要童装品牌的电商占比近年来逐渐提升，但和行业平均仍有所差距。安奈儿的线上占比为34%，属于品牌童装中占比较  高，主要是由于发力较早，多平台精细运营。其他几年夜 童装品牌的电商占比仍有较年夜 的提升空间。2018年巴拉巴拉成为天猫双十一母婴品类成交额第一名，这说明了巴拉巴拉在电商上依然具有全国性的知名度，验证了其在我国童装品牌的领先位置 。

4.童装未来成长 趋势在于品类延伸和渠道下沉

我国童装市场进入快速成长 期，越来越多的童装品牌将会涌入市场。成熟的童装品牌在市场竞争的环境下进一步保有甚至获取更多的市场份额，就需要从品牌力和渠道力两方面着力。

4.1、多品类多场景延伸

童装未来的消费主体年轻化，势必会对产品  的时尚度和个性化提出更高的要求。国内中高端品牌童装将旗下产品  细分为不合  的系列，通过不合  的作风 定位来对标不合  的消费群体需求。儿童不存在过强的审美表达，而怙恃 却有确实的需求，个性化的作风 可以赞助 品牌和消费者间建立更好的联系。随着家庭消费结构的丰富  化，旅游、运动相关消费逐渐兴起，运动户外类场景的童装份额将连续 增长。

对标海外龙头，童装品牌多品类延伸以童鞋、配饰和儿童家纺为主。这类消费属性相近，消费者对品牌产生  忠诚度后会将消费习惯迁移到相近品类上，为童装品牌的品类扩张提供机会。

4.2、渠道向低线城市下沉

近几年来，一二线市场受到生活成本、房贷压力等多方面因素影响下消费增长偏弱，三四线城市则体现出更高的消费意愿和增长潜力。众多消费品牌，包含 童装，将渠道下沉至三四线作为了下一个成长 阶段的重要战略，挖掘三四线的购买  力成为童装下一站的争夺重心。相对于一二线童装品牌的竞争已趋于饱和，三四线的品牌渗透率仍有一定的提升空间；尤其是全国性品牌下沉至三四线，与区域品牌、小品牌直接竞争，在产品  和渠道上都具有优势。依据 罗兰贝格预测，2017-2022年我国二线和三线城市童装市场年均复合增速分别  坚持 18.5%、18.6%，比一线和四线及以下更高，将成为未来的竞争重点。

渠道下沉至三四线另一个优势在于顺应了购物中心下沉的趋势。各地区  域中心城市的商业业态当前正在加快升级，我国购物中心的数量在快速增加，较年夜 部分  的增量来自三四线城市的新建。购物中心的下沉需要年夜 量品牌入驻，而母婴类作为引流能力较强的品类更易被购物中心引入，因此童装品牌的渠道下沉和购物中心正是强强结合。

5.国内外童装龙头比较

5.1、森马服饰：连续 领跑的国内童装龙头

森马服饰创建  于2002年，旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两年夜 品牌集群。巴拉巴拉成立于2002年，目前已全面笼罩 0-14岁儿童的服装、童鞋、配饰品类，是一个定位为一站式全品类全年龄段的专业、时尚童装品牌。巴拉巴拉近年来市场份额牢牢占据第一的位置 ，从2012年的3.0%增长到2018年的5.6%。

龙头效应显著，收入高速增长。森马童装业务占比由2011年的26%提升至2017年53%，已成为公司业绩的主要驱动力。2012年童装业务受到消费环境疲弱的影响增速放缓至3.0%，公司随后积极调剂 品牌定位，提出“极致单品”策略，并连续 优化产品  和渠道，增速重回增长轨道，2013-2017年童装部分 复合增速为25.7%，龙头位置 稳固。

渠道端加速扩张，实现范围 优势。巴拉巴拉早期借力加盟商实现快速扩张，未来成长 着重 购物中心店。公司自2014年开始积极结构 以购物中心为代表的新兴渠道结构 ，2017年巴拉巴拉4795家门店中购物中心店有1000余家，占比跨越 20%。未来巴拉巴拉将连续 受益于购物中心的渠道下沉和低线城市的消费升级的趋势，继续扩年夜 渠道优势。

公司同时积极扩展童装品牌结构 。森马主要通过内部孵化和合作收购的两种方法 补全产品  线短板。内部孵化上，2013年公司内部培育子品牌梦多多，定位于2-14岁的儿童，2015年通过合股 人制度创建 马卡乐品牌，定位0-7岁婴幼童。外部合作/收购上，2013年公司署理 了意年夜 利轻奢童装品牌Sarabanda，涉及中高端童装领域，2018年取得TheChildren’sPlace的年夜 中华区经营权，同年以1.1亿欧元收购法国中高端童装品牌Kidiliz，进一步推进公司的全球化的结构 。

5.2、Carter’s：多品牌全渠道的北美童装龙头

Carter's创建 于1865年，总部位于美国乔治亚州亚特兰年夜 ，全球员工20900人，产品  主要在美国、加拿年夜 和墨西哥的1000多家门店销售。2005年Carter's收购了成立于1895年的OshKoshB'gosh，此后收购多个童装品牌，成为是北美最年夜 的儿童服饰和儿童用品专营公司。

Carter’s运用多品牌结构 拓展市场份额。公司旗下共有8个品牌，全面笼罩 了各个年龄层儿童的市场，不合  品牌在作风 、订价 等方面有所区分。公司的核心品牌为Carter’s和OshKoshB’gosh，此外还包含 了Target专供品牌JustOneYou，GenuineKids和PreciousFirsts，沃尔玛专供品牌ChildofMine，亚马逊专供品牌SimpleJoy，公司还拥有为儿童和家庭打造的全球生活方法 品牌SkipHop。2018年Carter’s市占率为14%，排名北美第一，其中0-2岁童装占比24%，OshKoshB’gosh市占率2%。

公司全渠道模式涵盖了批发、直营店及电商三类。截至2018年，公司拥有北美的844家门店，加拿年夜 的188家门店，以及墨西哥的42家门店，同时公司还有跨越 17000家批发点在美国(包含 百货公司、全国连锁商店、专卖店和折扣店)。电商渠道在美国、加拿年夜 和中国均有开设销售。

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（申报 来源：德邦证券；剖析 师：石林）

细分化、专业化

小编这么说，童装有的做？？