24年医药行业景气预判

疫情结束，2023年原来 满怀期待，结果在美联储连续加息压制下，躺在底部的医药板块又迎来了行业反腐监管。好在迷雾即将散去，行业成长 加倍 健康，集采国谈边际推动，2024将是值得期待的一年。
一、24Q1医药板块景气：已经恢复到2023年上半年90%以上的水平。
1、监管从严之后，学术会议以三方会议为主，线上线下会议的真实度提升。
现在学术会议分两类，一类是三方会议，以学会为主提议 ；二是以企业为主提议 ，如新产品  的上市会。
目前三方会议整体恢复不错，但对于头部专家，可能会对这个介入 的会议档次有一定的要求，还要相符 企业的合规要求。但这一部分  整体恢复情况不错，年夜 部分  的会议都可以正常去开展。对于新品的医生培训这块，现在的笼罩 力度是完全没有影响。以前频繁的、多余  的（你懂的）会议以后就不会再开了。
企业新品会议，有一些医院卡得紧；有一些比较  松，总体在慢慢恢复。线上的形式培训或者交流比较  容易；只是线下年夜 范围 的会议还是会有一定的影响。
未来的趋势：（1）、三方的占比会提高，以前很多都是直接由企业端提议 的；（2）、线上会议增多。
2、2024年是准入年夜 年，企业需要做取舍。
准入方面2023年是半停滞的状态，直到11-12月才略有恢复。
国谈结束，文件要求国谈的品种应采尽采，所以2024年一季度到二季度年夜 概看到准入的重新恢复。
每年国谈的产品  异常 多，而医院每年实际销售种类数量是有限的，医院可能只会选择一部分  的产品  去重新准入，所以有一些产品  可能就进不去。
如果企业端2023年新上的产品  异常 多，24年可能要做一定的取舍，从里面选一些异常 重要的产品  去做医院的准入工作。
从国度 的要求上面来看，虽然叫应采尽采，只要他采了就已经算完成上面的要求了。所以现在只要采就可以，数量上就不一  定有包管 。投资者对量的期待不克不及 完全乐不雅 。
3、销售费用预算不减。
2024年来看，销售费用的预算跟2023年上半年类似，并没有减少。一方面，会议、拜访  的正常活动已经恢复，通例  费用继续存在；另外，经过半年的摸索，一线的企业务员对于销售费用的支配也有了自己的应对策略。
所以从2024年开始，各家都没有下调剂 体的销售预算，上新品的公司，费用预算还会有增长。
从学术会议，准入情况，还有医药代表的正常工作，24Q1整体医药板块应该恢复到了2023年上半年90%以上的水平。
稍微有影响的一部分  是超适应症的，如像一线、二线这种跨线的，还有一些适应症还在做没有批的，这些治理 比以前更严格了，现在还暂时没有看到边际放松的迹象。
二、2024年销售预测（分产品  ）
1、麻醉：24年手术恢复，新老产品  都邑 有不错的表示 。
2023年下半年整体的收入增速跟上半年相比，增速环比下滑。但12月份的量还可以，主要是因为甲流、流感混合、新冠之类的其他疾病，确实比较  严重，带来ICU抢救、重症相关需求，但对于只是正常的普通的跟着手术量走的麻醉产品  ，从7月份到10月底还是有一些影响，它的增速，包含 新产品  放量的预期较上半年要做调剂 。
2024年绝年夜 部分  的手术都已经恢复，再加上现在在推日间手术，住院病人转到门诊，周转率会提升，所以2024年整体手术量还是会不错。对于像老的一些产品  ，如芬太尼这类术后阵痛增速会比行业的增速更快一点的，年夜 概是8%-10%。如果是有一些新产品  ，刚进院，2024年要去做推广，或者对老产品  进行替代的产品  ，它的增速会更高一点。
2、自免产品  ：渗透率比较  低，增漫空 间较年夜 。
2024年肯定还是会有比较  好的增长，但增速肯定比2023年上半年要弱。
核心的原因是有一部分  的产品  通过医生的双通道渠道，让病人去外面的药房去拿。对于这部分  ，医生因为要跟病人做很多的解释，产品  又比较  贵，这部分  量就会有所减少。
还有适应症要求异常 严格，再加上治理 的升级，可能对边际上有一些影响。
整体因为渗透率比较  低，还是会坚持 较高的增长。
3、吸入抗生素：24年的重点是准入。
这类产品  刚进医保，2024年重心是准入。如果准入的工作能做起来，预期放量较快。产品  价格比较  贵，说明书建议适应症要坚持两到三个月的历久 用药，实际现在是依照 14天去推广的。以后量上去了，价格廉价 了之后，病人和医生对疗效有了更多地认可，用药的时间还会进一步延长。
4、贴膏：老产品  吃香，新产品  弥补 。
贴膏类产品  ，分院内和院外。
院内市场，总的需求还是不错的。但有些医院如果卖得比较  多，可能会面临限方的风险，现在还没限方的医院，2024年还会连续 一定的增长。
另外，公司会通过新品去解决这个问题（限方），从这个产品  自己 的镇痛效果来讲，不管是酮洛芬还是洛索洛芬钠，差别 度没有那么年夜 ，如果医院的洛索洛芬钠到了较年夜 量级，医生就可以去考虑开酮洛芬。现在整体看下来，行业总市场范围 足够年夜 ，还没有抢市场、起冲突的情况，更多的是各家去解决医院限方的问题。未来酮洛芬能够赞助 解决限方的问题，并且  实现一定量的增长。
院外市场，绝年夜 部分  连锁药房都已经拿到了洛索洛芬的贴膏产品  ，销售主要看推广的情况。
对于酮洛芬新品，因为市场的认知不高，现在还是以院内开发为主。院外，都是病人拿着盒子去拿药，都是以成熟产品  的推广为主；对于新品，还是先以院内为主来培养品牌。
5、PD-1：新品预期放量，力度看企业投入。
现在整体的销量跟企业的资源投入密切相关。如果企业愿意去花钱，上量就快。但增长就没有这么年夜 了。
药品端，如果是通过门诊处方，DRG对它的影响比较  有限，基本上都邑 正常开，不会因为立异 药的产品  贵，就受到限制，年夜 部分  都没有太年夜 的影响。唯一受影响的是超适应症，现在监管更严格。
新品里如果产品  自己 适应症比较  明确，效果比较  明显，再加上2024年准入政策支持，2024年应该会有较好的放量。

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不组成 投资建议。

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