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美国资本市场见证了中国电商行业的一个历史性时刻，12月1日，截至美股当日收盘，拼多多美股市值以1959亿美元压过了阿里的1907亿美元，一度成为美股中市值最高的中概股。而此前拼多多颁布 的第三季度财报，也是瞬间“炸翻”了全网——688.4亿元的营收数字，远远超出 市场早前548.7亿元的预估，同比增速高达94%，拼多多以一骑绝尘的姿态实现了对整个行业的降维袭击 ，可以肯定的是，这是近三年最有看点的财报季。拼多多以其奇特 的社交电商模式和低价策略赢得了年夜 量用户，对阿里等传统电商平台组成 了一定的竞争压力。
“中国电商一哥”之争，价低者胜
从“差点够上”“盘中逆袭”到“收盘超出 ”，拼多多在美股中概股铺垫已久的“登顶之战”，终于靴子落地。
12月2日凌晨，随着美股收盘，拼多多本周总市值定格在1930亿美元，阿里巴巴总市值则下挫到1884亿美元，连续两个交易日被拼多多甩开。
事实上，在拼多多第一次实现对阿里的反超之后，这场充斥 象征意味的逆袭，已经可以说有了结果：后续的起伏交替，不过 都在重复 证明，二者已经身处同一个“巅峰 ”华山论剑。“新王当立”的结论无须下得太早，但无论坊间再怎么挑刺，黄铮和他的拼多多也确实用了不到10年时间，就站到了能够和前辈平起平坐的高度。
在众多的鲜花和掌声中，来自敌手 的敬意，分量尤其重。
在一封内部信中，马云对拼多多曩昔 几年的决策、执行和努力，年夜 方地表达了祝贺，当然还有给阿里人自己的勉励，“所有伟年夜 的公司都出生 在冬天里”，当下方才 来临的AI电商时代，机会和挑战对谁都公平 ，更重要的是“阿里要变，阿里要改”。
股价下挫、三季度GMV增速垫底、阿里云拆分和盒马上市刹车、几年夜 板块连续 亏损……阿里也确实应该转变 。
但怎么变呢？几经改变方式 之后，阿里的蓝图似乎未有定论。
狂飙与起伏 冰火两重天
公平 地说，阿里巴巴的转变 ，倒也并非受竞争敌手 刺激的“后知后觉”，而是几乎贯穿 了整个2023年的症结 词。
今年3月28日，时任阿里集团董事局主席兼CEO的“逍遥子”张勇宣布“1+6+N”组织变革 ——在“分家 ”之后，每个业务集团将配齐自己的职能部分 并对经营结果 负责，具备条件的板块将谋求自力 融资和上市的可能性。
但此后，随着蔡崇信和吴泳铭挂帅，阿里巴巴的变革 步调 也几经调剂 ——比如 ，当初密锣紧鼓寻求分拆上市的阿里云，受美国管束 影响在11月正式宣布不再推进拆分，从阿里集团退到阿里云的张勇也索性彻底隐退，从此逍遥江湖。
船年夜 欠好 失落 头，变更 却是停不下来的。随着阿里云智能集团拆分和盒马首次公开募股计划相继刹车，阿里变革 蓝图自己 ，显然也依旧在“变革 ”傍边 ，吴泳铭不久前描绘的“战略重点和业务策略”，将以怎样的形式涌现 、会不会再有调剂 ，还未到下定论的时候。
阿里巴巴是一艘年夜 船，电商业务的利润之下，各业务板块“分家 ”直面自身的盈亏问题，也就成了自然而然的选择。
值得一提的是，马云在内部罕有 的发声、拼多多市值飙涨，都产生 在拼多多第三季度业绩报颁布 后。
11月28日晚，拼多多颁布 了今年的第三季度财报，远超预期的造诣 瞬间“炸翻”了全网——688.4亿元的营收数字，远远超出 市场早前548.7亿元的预估，同比增速高达94%，实现美国通用会计准则口径净利润155.4亿元，净利润率为22.6%，同样超出 市场预期。
要知道，在今年电商行业增速整体放缓的前提下，单就今年第三季度增速来说，阿里也不过 是“区区”8%，而拼多多则是几乎翻了一番，以一骑绝尘的姿态实现了对整个行业的降维袭击 。
有媒体依据 拼多多前三季度1588亿元的总营收做了一个统计，不过 1.3万人的拼多多员工，前三季度人均创收1222万元，这个数字约为阿里巴巴的4倍。
也无怪乎，这组数字在阿里内部搅动起“提意见、讲立异 、求转变 ”的回声。
你眼中的消费“下沉”可能是错觉
主营业务只有电商和买菜的拼多多，与很多日趋臃肿的前辈相比，业务精力要相对聚焦得多。
许多剖析 认为，拼多多狂飙的背后，有不少造诣 要归功于备受存眷 的国际业务Temu。尽管在财报中，Temu的营收数据依旧是未知数，但仍给外界留足了想象空间。
自去年三季度推出至今一年有余，Temu已经扩张到全球40多个国度 及地区 ，俘获了全球70多个国度 和地区 的消费者。
在美国市场上，Temu甚至已经成为拜访 量第四年夜 电商网站，仅次于亚马逊、沃尔玛、eBay，在网络流量和销售量上实现了对另一家中国出海巨头SHEIN的超出 。
在曩昔 近十年间，“卷低价”深深地绑定在拼多多的品牌形象上，以至于有不少人以为，拼多多今年的狂飙，是因为赶上了消费下沉的“风口”。
国内经济水平最蓬勃 的四年夜 一线城市人口还不到9000万。无论是着眼全球的Temu，还是扎根低线城市下沉市场的拼多多，更广年夜 的普通人，才是更重要的增量市场。
对于低线城市的小镇青年、留守老人、宝妈儿童而言，拼多多就是一张接触电商的入场券，可以让从没接触过电商的人，以低廉的价格购买 到优质的产品 ——对于拥有完整加工家当 链的国内制造业，这样的产品 从来都不缺，甚至丰富 到产能多余 。
在物质生活相对匮乏的低线市场，能够用相同甚至更低的预算买到更好的产品 ，这更像是一场妥妥的消费升级——当然，赶上这一庞年夜 潮流 的巨头，也并不止拼多多一家。
“它们选了消费者”
众所周知，在拼多多攻占用户心智之前，“C2C王者”的身份，原本属于淘宝。
在那个用2年打败全球最年夜 C2C公司eBay易趣的新世纪初，淘宝曾是零售渠道的挑战者，也是让中小商家感触感染 到“天下没有难做生意”的推翻 者。
但在新时代，阿里的重心似乎转移到了B2C业务，对天猫双11竭尽全力 的经营，让C2C业务处于相对“受冷落”的状态，即便后来又弥补 了被认为用以守住C2C阵地的淘宝双12活动。
如今就连这个“阵地”也在不久前宣布改名 ，在隐藏交易额、夹在双11和年货节为难 多年之后，走过11年的双12正式成为历史。
双12走过的路，在很年夜 水平 上也是阿里巴巴C2C业务从巅峰回落的缩影。2011年，淘宝在12月12日上线“全民疯抢”活动，当天交易额达到 43.8亿元，次年，跨越 100万个商家介入 和1.5亿名消费者互动，则刷新了阿里旺旺的登录用户纪录。
9月，吴泳铭接任阿里巴巴集团CEO后宣布 的第一封全员信中，明确提到了今后将确立“AI驱动”和“用户为先”两年夜 战略重心，前者所代表的生成式AI技术浪潮不难理解，也在情理之中，但后者所说的“用户”到底是指谁，这个问题一直未有定论。
据报道，在今年秋天的一次媒体群访中，1688事业部总裁余涌曾袒露过自己对同行的不雅 察——“拼多多、抖音、美团都作了选择，它们选了消费者。”
要知道，无论是早期铺天盖地的“砍一刀”，还是百亿补贴 和当下推行的“退款不退货”，或是把内容和电商高度结合的直播带货，在争抢存量市场的当下，坚定地站在消费者一边成为再明显不过 的趋势。
曩昔 十年间，随着移动互联网的普及，中国人的电商购物习惯已经被培养得相对成熟，我们也喜欢给平台贴上简单易懂的标签，从而做出最合乎需求的消费决策。
有人愿意用脚投票，投入那些更“向着”消费者的平台的怀抱，享受简单直接的折扣；有人乐于坐见搅局者的进入，游走在不合 的平台之间，享受互联网厮杀带来的用户红利；有人将直播看成 下班后的消遣，也心甘情愿地在“李佳琦们”卖力的吆喝中，乖乖扫码付款。
消费者的心智并非一成不变，就如“价廉物美”这个看似牢弗成 破的标签，曾经属于淘宝，如今和其他平台绑定，曾经被一次次认为已经完结的电商故事，一次次出生 了新的波澜 。“唯一不变的是变更 自己 ”，老套但真实。
来源：澎湃新闻
作者：苏炜
存眷
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拼多多凭的是紧靠广年夜 基层买家
11月28日，拼多多集团宣布 2023年季报，三季度收入688.4亿元，同比增长93.9%，远超市场预期的548亿元；调剂 后每股收益11.6元人民币，比预估值8.8元凌驾 一截，实现美国通用会计准则口径净利润155.4亿元，净利润率达22.6%。
随即“拼多多市值切近亲近 阿里”登上当天热搜，“你的网购首选平台还是淘宝”也成了热门话题。
风起于青萍之末
仿佛就在不久前的2018年6月，阿里刚颁布 2017年财报，营收增幅达到 58%，市值跨越 5000亿美元年夜 关，时任CEO张勇接受了拜访 ，当被问到，以拼多多为代表，借助于微信崛起的新一代社交电商，会对淘宝组成 威胁吗？张勇说，我们弗成 能再走回到三块九卖一双日抛型的鞋，还包邮（这条路），要相信整个消费在往上走。
当被追问，淘宝也推出了特价版，这是否可以看成对拼多多的回应？张勇强调，什么叫特价——产品 质量必须 包管 在一个水位上，低价和劣质不克不及 划等号。他说，只要连续三次不满意，用户肯定到淘宝来，你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了。
5年后的今天，当经历市场遽变，中国互联网列强颠荡起伏，再看这次采访，无疑2018年6月的阿里和张勇，他们眼里只有消费升级，选择性忽略了消费分级。
不仅是张勇，苏宁控股集团董事长张近东也曾高调宣称2017年为中国消费升级元年。
此后两三年，他曾多次在媒体上乐不雅 预测消费升级必将带来新的时代机遇和风口，认定即便在农村下沉市场，消费升级也是必定 趋势。那时诸多电商领军人物都认为自己的年夜 好机会长着呢，没人觉得拼多多能从农村包抄 城市中杀出来，更别提登堂入室。
商家和买家的天平
微博上有人问，是什么让一个白领看待 拼多多的态度产生 了转变？下面的一个高赞回答是：穷！
数据已经说明，此穷并非真穷。市场的消辛苦 还在，只是更追求理性消费，更讲究性价比了。
同时我们再看“拼多多市值直逼阿里”热搜下面的两类网友谈话 ，很明显年夜 家关怀 的并不是两家电商巨头的市值，而是背后涌现 出的电商平台在“商家”和“买家”之间的博弈态势。
买家叫好的退货包邮，站在商家角度，是拼多多平台私自从商家账户扣费赔偿 的买家运费，它强制商家开通运费险，然则 运费险并不敷 笼罩 商家的损失。
所谓优质的售后信誉，在商家看来，拼多多从卖家那边扣实实在在的金钱，赔偿 给买家的却是券，当消费者用券再去购物，拼多多又赚了卖家一笔技术办事 费。这样买家一次不愉快的购物，拼多多至少赚2笔技术办事 费，1笔商家扣款。
因此，有人说拼多多劣币驱逐良币，制造了廉价伪劣商品，给生态造成了影响。有人认为它压榨商家，让商家有苦难言，迟早会被商家抛弃。
然而资本市场和消费数据已经给出了谜底 。相比之下，阿里日渐走下神坛。
为什么同样的市场环境下，两者的市值走向截然不合 ？谜底 写在了基因里。
阿里巴巴等传统电商平台的经营策略是办事 商家、依靠商家，并倾向商家；而拼多多选择的是靠紧广年夜 基层的买家。
在2018年的那次采访中，张勇曾提到：“对阿里来讲，还是要看用户价值，要用成长 的眼光看用户价值”。
消费变天，未完待续
11月29日下午，据传已经卸任的阿里巴巴开创 人马云，在公司内网针对热搜话题作出回复。
未来两年，中国的消费市场还会有怎样的变更 ？未来十年，中国电商江湖到底是春风 压了西风，还是西风压了春风 ？其实这些都不重要。
对于广年夜 群众来说，真正值得期待的是一个买家主导的消费时代的开始。
今天拼多多市值压过阿里，是一个分水岭。在中国的消费市场，第一次市场转变不是决策层立规要求平台掩护 消费者权益，而是市场竞争、平台商业模式战略立异 的结果。它必须 明白，消费端是重点，所以也应该是其办事 的终点和重点。如果老牌电商们还对此视而不见，还站在原来的愿景和战略里，那么未来的市场必定 属于那些真正办事 消费端的新一代玩家。
来源：第一财经
作者：李伟
不雅 点
point of view
拼多多市值超出 阿里背后：
SHEIN和Temu的崛起
在市值上超出 阿里，拼多多只用了八年时间。
阿里坐上NO.1的位置曾用了整整24年，头部力量座次产生 转变 的时间被空前缩短，中国科技企业海外力量崛起功弗成 没。
在国内电商成长 见顶的现实之下，出海电商激战有目共睹。在拼多多业绩暴涨中饰演 重要角色的Temu，崛起不过 短短一年时间。
阿里与拼多多的此消彼长之间，不仅是头部势力的命运转折，更是整个电商业态深度调剂 ，海外市场功力显现的充分 见证。
一个很流行的说法是，2023年是中国跨境电商曩昔 十年中最激烈的一年，反过来这一年也是未来十年最温和的一年。
曩昔 几年，拼多多和字节跳动都在国内创造 了增长神话。而以SHEIN、Temu、TikTok Shop崛起为代表，中国互联网的成长 速度要重新计算，巨头的竞争也有了新的维度。
作为一款胜利 的出海产品 ，Temu和Shein殊途同归。经验是在国内积累的，但出海要想好用，还得进行极致的“本土化”改革 。
在配货速度上迅雷不及掩耳，在供给 链整合上年夜 显身手，在直播带货营销上无所不克不及 ，在成本控制上更有把握，在低价策略上有过之而无不及。
尽管依然烧钱，却烧得更有效率。还是搞低价，却能以更快的速度“止损”，曩昔 一家电商出海是单打独斗，现在是打团、打配合、打心智、打合规。
一路高歌猛进，自然伴着一路险象环生。Temu从组建的字面意思就代表了“Team up，Price down”(组队把价格打下去)，沿袭国内低价策略。“全托管模式”猖狂 压价，国内供给 链只管接单和发货国内仓库，后续发货、运营和销售都由平台完成年夜 一统。
办事 费率提高、流量变贵、管控严格，多重压力之下，拼多多商家的利润被赓续 挤压，商家与平台间博弈加剧。
全球市场充斥 了巨年夜 的机遇，又充斥 着弗成 预知的庞杂 性。
在法治严格、高度重视小我 隐私掩护 的海外，尤其是北美及欧洲市场，这场赓续 升级的跨境电商年夜 战，不仅是一场烧钱砸人的闪电战，更是一场拼策略、讲平安 、强执行的持久战。
来源：北京商报
作者：陶凤
声音
sound
中国信息协会常务理事、国研新经济研究院开创 院长朱克力：
在天猫淘宝、京东这些电商巨头增长开始放缓的时候，拼多多实现惊人增长的原因有很多：首先，拼多多利用了社交电商模式，将社交和购物紧密结合在一起，让消费者在购物的同时，还能与朋友、家人一起拼团；其次，拼多多胜利 抓住了中国广年夜 下沉市场的消费者，这个市场虽然单个消费者的购买 力可能不如一二线城市消费者，但总体范围 庞年夜 ，拼多多的低价策略正好迎合了这部分 消费者的需求。
Temu的快速长年夜 预示着拼多多模式有在全球范围 内转变 电子商务格局 的潜力。尤其在新兴市场中，拼多多这种结合社交和电商的模式，以及它擅长的低价策略，可能会有更年夜 的施展 空间。不过 ，这也意味着拼多多将面临加倍 庞杂 多元的市场环境、消费者需求和司法 律例 挑战。
盘古智库高等 研究员江翰：
拼多多市值一度跨越 阿里，注解 市场竞争日益激烈，拼多多以其奇特 的社交电商模式和低价策略赢得了年夜 量用户，对阿里等传统电商平台组成 了一定的竞争压力。这一现象还反应 出投资者对拼多多和阿里两家公司的不合 看法和期待。投资者可能认为，拼多多的立异 模式和未来成长 潜力更年夜 ，因此赐与 其更高的估值。而阿里虽然业务多元且成熟，但可能面临一些增长的压力。市值的变更 受到投资者情绪和市场波动的影响。在短期内，投资者可能对拼多多的前景持乐不雅 态度，导致其市值上升。然而，这种变更 可能是暂时的，需要不雅 察历久 的市场趋势和公司表示 。从历久 趋势来看，电商市场依旧有巨年夜 的增长潜力。拼多多和阿里都需要赓续 立异 和改进 ，以适应市场的变更 和满足用户的需求。
专题谋划 ：孙辉 专题责编：罗颖
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