670万人“养活”唯品会

作者 | 黄昱

编辑   | 张晓玲

唯品会，这家曾经以黑马之姿冲进中国电商前三、被京东腾讯联手入股的垂直电商平台早已失去了往日的风度   ，江湖难闻其名。

但推翻 人们感触感染 和认知的是，唯品会一直在闷声赚年夜 钱，自上市以来已连续43个季度盈利，另一家坚持 如此长时间盈利记录的电商平台，是阿里。

唯品会2023 年第二季度业绩显示，其实现净营收279亿元，同比增长13.6%；Non-GAAP净利润24亿元，同比增长50.8%；GMV为506亿元(商品交易总额)，同比增长24.5%，远超市场预期的15%。

与此同时，唯品会的活跃用户数依旧维持在比较  低迷的状态，仅为4570万人，与淘宝、拼多多、京东的的8亿人、6亿人、5亿人弗成 同日而语。

而唯品会能在这些综合电商巨头的阴影中活下来，且过得还算滋润，靠的是以低价品牌吸引SVIP(超等 会员用户)。

广发证券剖析 师指出，唯品会业绩增长主要系付费会员数和ARPU（用户平均收入）提升。

截至二季度末，唯品会SVIP活跃用户数同比增长23%至670万人，虽然不到总活跃用户数的15%，但却进献 了线上消费约44%。

上海财经年夜 学电商研究所执行所长崔丽丽对华尔街见闻表示  ，唯品会已经进入到主要以忠实用户的复购为主了。

众所周知，唯品会是一家以“品牌特卖”为定位的垂直电商平台，也被称作“线上奥特莱斯”。虽然在定位上有差别 ，但实质 上也还是在和淘宝、京东、拼多多等抢客户，因为后者也有年夜 量的品牌商家，那么唯品会如何做到吸引众多SVIP？

与其他平台不太一样，唯品会几乎把所有的资源都用在留住SVIP，提供专属福利。比如  可以无限次免邮办事 、提供特质商品免收退换运费、自营商品“折上9.5折”等。

此外，唯品会还组建了一支超2000人的客服团队，对SVIP提供24小时不间断人工客服办事 ，提升用户体验感。

今年二季度，唯品会在历久 稳定的深度折扣、会员权益与增值办事 的基础上，新增高德打车、顺丰同城、必胜客宅急送等福利券包，吸引更多用户加入。

一位资深电商从业者指出，这批忠实用户，是一些在意品牌又对价格很敏感的人。唯品会的品牌特卖，赓续 压低价格，是吸引他们的核心点。

某种水平 上来说，唯品会是中产消费降级的折射，满足他们追求极致性价比的需求。

中信证券研报也指出，疫后消费者购买  力修复仍需时日，短期内对于品牌折扣商品为代表的性价比消费加倍 偏好。

不过  ，靠天天低价轰炸用户心智，产品  品质便难以包管 ，唯品会今年也面临退货率升高的困境，并且 可能连续 到明年。

唯品会治理 层表示  ，SVIP退货率甚至会比普通用户高，他们异常 喜欢天天来、买了退，或者买三件退一件之类，把唯品会当做“商场试衣间”。

这不是什么好现象。

尽管唯品会看起来活得不错，但国内外的电商竞争已经白热化了。国内淘天和京东都在向低价回归，国外Shein、Shopee、Temu等打得辛苦无比。

唯品会董事长兼CEO沈亚此前也坦言，国内的电商竞争无比激烈，各个电商都用促销和补贴  来吸引用户，还有新兴直播电商在抢用户时长。

他说，公司也很有压力，所以必须  加倍 努力。

资本市场也往往更看重的是未来的增漫空 间。

唯品会给出三季度0%-5%营收增长指引，预示着公司的苏醒 将陷入停滞。

截至8月18日收盘，唯品会股价为14.93美元/股，较前一交易日年夜 跌8%，公司市值跌至84亿美元。

很显然，如今的唯品会早已不是当初那个被京东、腾讯甚至阿里巴巴争夺的当红炸子鸡了，市盈率（TTM）从最岑岭 时期的超200倍到如今已降到不到8倍。

在股价远低于预期的情况下，唯品会一直在年夜 举回购股票。唯品会治理 层透露，从2021年3月底至今年二季度末，唯品会已总计回购近20亿美元的公司股票，未来也会连续 推进回购计划。

市场的担心 也不无事理 。

互联网是一个瞬息万变、力争上游的市场，要么做到最好，要么就只能消失。曾与唯品会处于同一竞争赛道的蘑菇街、聚美优品等平台，当下的处境，不是退市就是巨亏。

作为垂直电商的特例，唯品会的“滋润”还能维持多久，时间会给出谜底 。

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