医药板块超额收益在哪里？葛兰、赵蓓、吴兴武二季度亮不雅 点｜基金放年夜 镜

记者 纪瑶

依据 申万行业分类，医药生物板块上半年下跌 7.17%，二季度下跌7.29%，跑输沪深300指数。重仓医药的基金受到医药生物板块下跌影响，收益昏暗 。

依据 Wind数据，主动治理 型医疗主题基金按范围 排名，葛兰的中欧医疗健康A以538.97亿依旧位居第一，环比减少了60亿左右；有3只范围 超百亿，但二季度范围 都涌现 了不合  水平 的减少。

二季度，有21只主动型医药医疗主题基金收益率跌破10%，其中，国金鑫意医疗消费A二季度收益率为-16.37%，跌幅最年夜 。

而几位知名的基金经理随着持仓的分化，业绩也涌现 分化，其中赵蓓治理 的工银前沿医疗A二季度收益为-1.74%，工银医疗保健同样仅跌2.67%。

工银前沿医疗A二季度前三年夜 重仓股为恒瑞医药、太极集团、华润三九，加仓了恒瑞医药、爱尔眼科、太极集团，减仓了同仁堂、昆药集团（600422.SH）等，健民集团（600976.SH）新晋十年夜 重仓股。在中药、消费医疗等板块的结构 ，让赵蓓业绩明显跑赢板块。

赵蓓表示  ，随着经济的连续 苏醒 ，预期今年下半年消费医疗的需求仍将逐步恢复，将继续持有消费行业中业绩确定性较高的龙头标的和存在业绩估值弹性的 alpha 标的，依旧看好近视防控渗透率提升、种植牙降价放量和医美等中历久 行业趋势。

二季度，葛兰治理 的中欧医疗立异 A和中欧医疗健康A均年夜 幅加仓爱尔眼科（3000015.SZ）1040.13万股和5874.22万股。

她认为，整体而言，医疗板块的估值已经相对较低，且是较为典范 的刚需行业，医疗投研团队依然看好其历久 投资价值。相信从更长投资周期来看，对抗  波动的相对更优策略是坚持 稳定的投资框架。

吴兴武二季度减持部分  医疗办事 和CXO标的，增持医药公司中估值偏低的国企和中药等。与一季度相比，恒瑞医药、太极集团、荣昌生物（688331.SH）等7只个股新晋为广发医疗保健A的前十年夜 重仓股，其中恒瑞医药以1287.89万股成为该基金第一年夜 重仓股。爱尔眼科、凯莱英、通策医疗（600763.SH）遭减持，退出十年夜 重仓。

包含 红土立异 医疗保健、易方达医疗保健和年夜 制品 质医疗A，这3只基金二季度罕有 取得正收益，其中红土立异 医疗保健以2.1%收益率位居主题第一位，该基金上半年收益高达31.20%。

盖俊龙、廖星昊的红土立异 医疗保健二季度前三年夜 重仓股维持不变，依次为达仁堂（600329.SH）、康缘药业（600557.SH）、康恩贝（600572.SH）。他们认为一些散布 在立异 药、CDMO、医疗器械、中药等领域的产品  有特色、现金流较好的二线优质企业有望长年夜 起来。从操作来看，二季度持仓避开了交易拥挤的一线龙头，通过结构 二线企业获得超额收益。

对调  剂 幅度巨年夜 的医药生物板块后市机会，葛兰明确表示  看好立异 药，她从供给  端和需求端给出解释。从供给  端看，国内立异 药企整体研发管线结构 已经加倍 理性，部分  企业已经出海做产品  授权，这些不仅是立异 能力的体现，未来也会体现在业绩和估值的双重提升。此外，国内的立异 药办事 企业也逐步形成了有全球竞争力的家当 集群，在部分  细分领域达到  全球领先水平。从需求端看，有年夜 量临床需求未获得 充分  满足，立异 药及立异 器械都有着辽阔 的长年夜 空间。全球范围  来看，包含 减重、阿尔茨海默病等疾病领域都赓续 有新突破；随同 着居民人均收入及认知水平快速提升，医疗办事 以及消费性医疗的需求也在快速增长，未来空间依然巨年夜 。