润本股份20日上会：三年夜 系列产品 共用一个品牌 每卖100元要花20元做销售推广

每经记者：张明双 每经编辑  ：文多

6月20日，主要通过电商渠道销售驱蚊、婴童护理等产品  的润本生物技术股份有限公司（以下简称润本股份）即将迎来首发上会，公司拟通过上交所主板IPO募集资金约9.03亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，作为电商驱蚊领域的头部品牌，目前润本股份主营产品  已形成驱蚊、婴童护理、精油三年夜 系列产品  ，但仅有“润本”这个单一品牌，而同行业竞争敌手 年夜 多有更丰富  的品牌矩阵，使得公司存在品牌单一的竞争劣势。

润本股份以线上销售为主，需要支付年夜 量流量推广费用、平台佣金等，2020年~2022年，公司销售费用率分别  达到  21.48%、23.09%、27.09%，推广费和职工薪酬在其中占比最高。此外，润本股份还将投入3.44亿元募集资金用于“渠道建设与品牌推广项目”，继续加码渠道建设及“润本”品牌推广。

图片来源：公司招股书（上会稿）截图

核心驱蚊产品  收入增速放缓


2019年~2022年，润本股份实现营业收入分别  为2.79亿元、4.43亿元、5.82亿元、8.56亿元，净利润分别  为3567.18万元、9471.21万元、1.21亿元、1.60亿元，业绩处于连续 增长中。

作为电商驱蚊品牌，驱蚊系列产品  是公司的“基本盘”。不过  该产品  收入、销量增速均在放缓，主营收入占比已由2019年的40.88%下降至2022年的31.82%，2022年收入被婴童护理系列产品  超出 ，退居第二年夜 主营产品  。

从收入、销量来看，驱蚊产品  系列2020年~2022年收入分别  为1.14亿元、1.69亿元、2.28亿元、2.72亿元，曩昔 三年收入增幅分别  为48.55%、34.66%、19.54%。

图片来源：公司招股书（送审稿）截图

图片来源：公司招股书（上会稿）截图

2019年~2022年，销量分别  为2489.17万瓶（包、盒）、3778.51万瓶（包、盒）、4740.34万瓶（包、盒）、5487.32万瓶（包、盒），曩昔 三年销量增幅分别  为51.80%、25.46%、15.76%。

驱蚊系列产品  收入增长主要系销量增长所致，公司在天猫、京东等线上平台驱蚊类目销售排名常年坚持 前列，销量连续 坚持 较高增长。但也要看到，公司驱蚊系列产品  在曩昔 三年的销量增速逐渐放缓，收入增长未来能否连续 下去？这还有待市场不雅 察。

值得一提的是，润本股份的驱蚊系列产品  存在年夜 量制品 外购，2020年~2022年，公司驱蚊系列产品  自产产量分别  为1895.36万瓶（包、盒）、2845.14万瓶（包、盒）、3161.09万瓶（包、盒），而制品 外购数量为1978.45万瓶（包、盒）、2095.87万瓶（包、盒）、2362.61万瓶（包、盒），制品 外购数量较年夜 。

润本股份表示  ，公司外购的制品 主要包含 润唇膏、蚊香液、蚊香液加热器等，驱蚊产品  的销售存在一定季节性，公司综合考虑仓储容量、费用以及生产周期等因素，选择通过制品 采购的模式采购部分  蚊香液，以满足旺季时激增的市场需求。

不过  招股说明书（上会稿）也显示，为包管 对产品  品质的把控能力以及供给 链的响应速度，润本股份亟需进一步扩年夜 自产产能。

七成收入来自三年夜 电商渠道


据润本股份所述，“润本”品牌由子公司创建 于2006年，品牌成立之初，公司以线下经销模式为主。2010年，润本股份把握电子商务蓬勃成长 的契机，开设首个线上直营商号 天猫“润本旗舰店”。

目前，电商已经成为润本股份最主要销售渠道，2020年~2022年，公司通过天猫、京东、抖音三年夜 平台的电商渠道实现销售收入分别  为3.22亿元、4.12亿元、5.92亿元，主营业务收入比例分别  为72.75%、70.77%、69.14%。润本股份对此提示了“电商平台销售相对集中的风险”。

为拓展和维护电商渠道，润本股份需要投入年夜 量流量推广等费用。2020年~2022年，公司销售费用分别  为9512.21万元、1.34亿元、2.32亿元，远高于治理 费用、研发费用等其他期间费用。销售费用中，推广费占比跨越 80%。推广费中包含 线上、线下两部分  ，其中线上推广费为主，主要为在天猫、京东等电商平台内支付的流量推广费用、平台佣金以及技术办事 费用等。

虽然公司收入高度集中于电商渠道，但润本股份认为，公司业绩增长受益于电商行业的增长，但电商行业增长并非公司业绩增长的决定性因素，公司连续 的产品  开发、较强的产品  竞争力和品牌影响才是公司业绩连续 增长的核心动力。

值得注意的是，“润本”品牌已创建 十多年，但仍仅有“润本”这个单一品牌，而同行业竞争敌手 年夜 多有更丰富  的品牌矩阵。审核问询函回复中披露公司竞争劣势时提到，公司目前单一品牌现状也导致公司产品  在与竞品竞争的进程 中灵活性较低，产品  的目标客户也较难转变。

记者注意到，润本股份也测验考试 过其他品牌，天猫、拼多多平台均开设了安适  克旗舰店，不过  审核问询函回复显示，安适  克旗舰店原定位于“安适  克”品牌产品  运营，因公司战略调剂 ，品牌停止运营，已关店。

多家联系关系 公司业务与公司相似


从股权结构来看，目前赵贵钦与鲍松娟伉俪 直接或间接控制润本股份85.38%的股份，是公司配合 实际控制人，并分别  在公司担负 董事长兼总经理和董事兼副总经理。

《每日经济新闻》记者注意到，赵贵钦有多位亲属实际控制的公司，存在从事与公司主营业务相似的情形。

其中赵贵宣（赵贵钦之弟）与黄美卿伉俪 实际控制的广州市卡森贸易有限公司（以下简称广州卡森）、广州贝诺生物科技有限公司（以下简称广州贝诺），主要从事母婴日用品、化妆品以及驱蚊类产品  的批发与销售。赵贵波（赵贵钦之弟）实际控制的广州市贝润婴幼儿用品有限公司（以下简称广州贝润），从事驱蚊类产品  和婴儿护肤护理类产品  的批发与销售。赵徐虎与赵少燕（赵贵钦妹妹）伉俪 实际控制的广州贝维婴童用品有限公司从事驱蚊类产品  和母婴日用品的批发与销售。

图片来源：公司招股书（上会稿）截图

此外，赵贵宣实际控制的广州启诺商业治理 有限公司、赵徐虎与赵少燕伉俪 实际控制的广州舒润生物科技有限公司，分别  成立于2022年5月、2021年5月，尚未实际开展业务，但其经营范围  与润本股份相似。

不过  润本股份表示  ，上述企业现有业务范围 较小或无实际经营，上述联系关系 方与公司在资产、人员、业务、技术、财务  等方面坚持 自力 ，不组成 同业竞争。

除业务范围  相似外，广州卡森、广州贝润、广州润妍生物科技有限公司（2022年6月以前黄美卿控股企业）、广州亦妆生物科技有限公司（赵徐虎参股）与润本股份还存在供给 商重叠，2020年~2022年涉及7家供给 商。润本股份称，联系关系 方对重叠供给 商采购金额较低，公司向重叠供给 商采购的金额占总采购额的比例较低，交易订价 公允，不存在利益输送的情形。

此外，广州贝诺与润本股份还存在客户重叠，2020年~2022年中涉及3家客户。润本股份向上述客户销售“润本”品牌的驱蚊系列、精油系列产品  ，广州贝诺向上述客户销售蚊香液、小我 护理产品  等。润本股份称，3家客户均为公司非平台经销客户，主营线下母婴店，此类客户重叠具有一定偶然性。

图片来源：公司招股书（上会稿）截图

对于制品 外购是否会造成同质化竞争加剧、不组成 同业竞争的理由是否充分  等问题，6月16日，《每日经济新闻》记者致电润本股份并发送了采访邮件，但截至发稿未获回复。

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